KSL季报大耀升！！！！

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/09/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/09/2013	30/09/2012	30/09/2013	30/09/2012
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	216,799	118,672	565,919	276,629
2	Profit/(loss) before tax	92,035	56,747	242,435	125,346
3	Profit/(loss) for the period	68,396	42,376	182,936	92,628
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	68,396	42,376	182,936	92,628
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	17.70	10.97	47.34	23.97
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.3400		2.8700

Remarks :

Definition of Subunit:In a currency system, there is usually a main unit (base) and subunit that is a fraction amount of the main unit.
Example for the subunit as follows:

Country	Base Unit	Subunit
Malaysia	Ringgit	Sen
United States	Dollar	Cent
United Kingdom	Pound	Pence

Currency:

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/09/2013

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue
2	Profit/(loss) before tax
3	Profit/(loss) for the period
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)

Remarks :

Definition of Subunit:In a currency system, there is usually a main unit (base) and subunit that is a fraction amount of the main unit.
Example for the subunit as follows:

Country	Base Unit	Subunit
Malaysia	Ringgit	Sen
United States	Dollar	Cent
United Kingdom	Pound	Pence

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Announcement Info

Company Name	KSL HOLDINGS BERHAD
Stock Name	KSL
Date Announced	27 Nov 2013
Category	Financial Results
Reference No	CC-131127-40833

玉楼金阙：吞掉国家稻米●陈金阙

玉楼金阙：吞掉国家稻米●陈金阙

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• 玉楼金阙

2013-11-27 12:25

http://www.nanyang.com/node/581767?tid=462

真敢讲，真是好文章！

 

台湾作家九把刀有个杀手系列小说，专把不同的杀手故事写出来，其中又有些角色互相牵连，让读者忍不住一部又一部追看下去。

 

国内土著大亨丹斯里赛莫达在多年来也扮演着“杀手”的角色，不过却是追杀马股市的优质公司，一家一家慢慢的找，看中了就磨刀霍霍，找准时机蒙了其他股东的眼，带下场去宰杀。

 

这几年来，遭受“毒手”的公司，包括了柔佛港口（JPORT），在2006年以2.50令吉私有化；2009年以90仙出手绝杀艾益资源（AIRB）；2008到2010年费了九牛二虎之力“肢解”国家汽车经销（EON），包括自愿除牌、停牌两年、选择性资本回退，威胁施压，为达到目标无所不用其极。

 

2012年“杀股”技术更上一层楼，先屠杀普腾（PROTON，2012年1月至5月）、年尾至2013年三杀贸易风、贸易风种植和贸易风机构（TWS，TWSPLANT和TWSCORP），声势一时无俩。

 

如果当年UEM集团不是找到公积金局这个硬底子，目前属于它们旗下的南北大道控股（PLUS）怕不也是赛莫达的囊中物。

 

我记忆中得这许多，每一只公司下市，大钜商荷包又丰富许多，小股东则多叹几声无奈。

 

今年3月赛莫达又出手，要把国家稻米（BERNAS）以3.70令吉占为己有，以其经验老到，还不手到擒来？

 

当时赛莫达持有72.57%，言明如果持股超过90%，将不考虑国家稻米继续挂牌。

 

抗衡不公平待遇

 

不过，今年反风当道，到了5月全购截止，赛莫达股权增加至83.69%，不算成功，他也故作大方，说将会寻求交易所网开一面，允许国家稻米继续上市。国家稻米公众股东有5400人（最少1000人），持股却只有16.3%（不足25%），因此不符合上市要求。

 

小股东正酌量着赛莫达不是省油的灯，不晓得要如何出手，他的绝招就来了。以公众持股不足，要求除牌，却只字不提始作蛹者是他，叫小股东如何吞得下这口气？

 

交易所明察秋毫，知道他打什么坏注意，却不能喻令他必须把股权卖到75%以下？

 

噢，我想歪了，他现在是要除牌，不是留在马股市。

 

这一招在国家汽车经销商那儿已经用过一次，如今食髓知味，他挟法令以要胁其他股东，反将一军，而且出价同样是3.70令吉，似乎吃定你了。

 

我觉得，小股东应该团结一致，在特大里不只反对除牌，还要反建议革除现任的应声虫董事，提名几位小股东共同推崇的董事来抗衡不公平的待遇；人家已经要砍掉你的头了，你还把颈伸出去？

 

观察国家稻米一年可赚过亿，约每股30仙，小股东怎可未战先降，让赛莫达捡尽便宜。

 

另一边的丰隆资本（HLCAP），大股东持股近90%，是否从这里得到绝杀小股东的灵感？

 

陈金阙 专业财务规划师

4 因素推高股价 种植股涨潮强劲

4 因素推高股价 种植股涨潮强劲

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2013-11-23 12:32

http://www.nanyang.com/node/580811?tid=462

 

(吉隆坡22日讯）种植股在未来数月或仍维持强劲涨潮，除非盈利以不佳及估值过高情况下，股价才可能回调。

尽管原棕油价格未持稳在每公吨2600令吉，但种植股却在过去两天出现涨潮，吉隆坡种植指数已上扬3.4%。

 

对于这现象，兴业研究分析员指出，推高种植股走高的因素包括：

 

第一，市场预计原棕油产量在下月比预期疲弱，将推高原棕油价格。

第二，印尼生物燃油指令对该国库存水平冲击比预期大。

第三，吉隆坡种植指数性质一向跑输富时隆综指。

第四，米斯里（Dorab Mistry）对原棕油看法转为更乐观。

 

不过，对于原棕油价格，兴业研究认为，较产量相信会比预期稍低，或对原棕油价格提供一些扶持，但却未足以推动原棕油价格维持在2600令吉以上的水平，但却是维持原棕油价格持稳的关键。

 

兴业研究将2014年每吨2600令吉平均价格纳入在预测范围，相信种植股能在未来数月，有可能直至明年首季都能维持强劲涨势。

 

中期展望中和

 

由于种植股股价走高，兴业研究因此对所追踪种植公司合理价值做出敏感分析，给予它们“巅峰”估值，2014年本益比分别处在18至20倍，之前为16至18倍。

 

以此作出分析后，土展创投（FGV，5222，主板种植股）、森那美（SIME，4197，主板贸服股）、IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）以及陈顺风（TSH，9059，主板种植股），仍有10%上扬空间。

 

至于砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股）、居林（KULIM，2003，主板种植股）以及嘉隆发展（TDM，2054，主板种植股），则有5%上扬空间。

 

不过，兴业研究并未因此调整，该投行倾向等待公司业绩出炉后才进行重估，并在中期对种植领域维持“中和”展望。

 

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玉楼金阙：噪音和异见●陈金阙

玉楼金阙：噪音和异见●陈金阙

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• 玉楼金阙

2013-11-06 12:01

http://www.nanyang.com/node/576821?tid=825

 

你知道甚么是偶象崇拜吗？就好比你是天王刘德华的粉丝，如果我当头当脸的对着你诉说刘天王的不是，你不怒言相向、饱以老拳才怪。

 

所以，对偶象的崇拜，有时就如宗教的狂热，政治的同一鼻孔出气，不可以常理来推断；遇到这些人，如果道不同不相为谋，还是敬而远之的好。

 

不过，有时难免狭路相逢，在窄小的空间相遇，怎样和睦相处，颇考彼此间的智慧。

 

两周前刚过的资本投资（ICAP），就宛若这个情形，出席者三千人，怕不有二千八百是陈鼎武先生的忠诚支持者。

 

疑问当噪音太偏执

 

因此呢，稍有不同的声音漂在空中略久，就会引来不耐烦的嘘声。不过，所谓不同的声音，我们得分清两种，一种是噪音（NOISE），另一种叫做异见（DIFFERENT OPINION），如果一味把所有疑问当作噪音，未免有失偏执之嫌。

 

所谓忠言逆耳，通常异见之声，甚是难听，不过如果只听见阿谀奉承，赞美之声不绝于耳，就要当心了。

 

我们觉得，资本投资的股东大会里，应该多一点那位女股东的声音。她是相当不客气，或者该说，相当不识趣的。

 

当大家快快赶完股东会议，听陈鼎武先生的市场展望听得如痴如醉时，她劈头一句公司这几年来的表现其实不如所呈献的好，真是扫兴。

 

当陈鼎武先生列举美国种种的忧虑，却又说其实本基金只能投资马股，美国一切与本地无甚关连，她又横里杀出一句：那你谈这么多世界经济干甚么，更是气煞陈老，也犯了大忌，她不知道在场有几多人是千里迢迢来此求经、一沐甘露的！

 

于是，两者的对话，虽然“火花”四溅，但就好象平行线一样，没有交叉点，理不出一个所以然来，难怪她会认为陈老回避她的问题。

 

我们觉得，她应该不是新股上市时（IPO）就持有资本投资，不然应该很了解股东大会的进行方式。

 

聆听异见去除噪音

 

但是，半途加入的股东，自然有她一套看法，说不定在公司高价时（约2.65令吉）买入，现在还亏着呢，自有一番苦水倾吐。我们应该欢迎她加入这个大家庭，听听她的意见（异见），以集思广益，异中求同。

 

在场还有另外一把不同的声音，似被其他声浪盖掉。那是出现在当陈鼎武先生畅谈他的选股标准，并非用一般的本益比而已。他还举例说，选中的股票如果目标价是10令吉，他可能在5令吉才出手，那么就算股票跌至2令吉，因为安全边际（Margin of Safety）的关系，他不至于过于失算。

 

言下之意，马股的估值太贵了，目前大多介于8至9令吉，甚至高于10令吉，很难买到好货，所以他情愿持有2亿现金，等待机会。

 

那位男士适时问道，资本投资组合中有两只股是处于亏损的，即东合资源（TONG HER）和马熔锡机构（MSC），以陈鼎武先生的谨慎选股方式，是不是更应逢低买进呢？

 

很可惜，这又是个没有交流的结局，陈老只是以他可能保持不变、增持或减持，避重就轻的带过。

 

所谓一种米养百种人，资本投资不是一个粉丝俱乐部，既然是间上市公司，就无可避免的要面对许多不一样的股东，赞同陈老的投资方式有之，认为近几年公司表现不佳一样有之；关注会议程序有之，不喜欢听陈老的经济展望亦有之。

 

概括一句，爱之越深，责之越切，同气连枝，股东没有不希望公司表现好的，董事部和陈老应有纳百流于大川之胸襟，聆听异见，去除噪音。

 

公司表现好，异见自会成为一致的意见，噪音也自动消音。

 

陈金阙 专业财务规划师

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Berjaya Sports Toto (BUY) from HLIB Research

Berjaya Sports Toto (BUYçè)

Revisiting BToto’s STM-Trust

§ With management’s yield expectation of 8% and 100% payout, we arrived at an indicative price of 48.4 cents/unit.

§ BToto is valued at RM4.47/share with effective stake of 87.6% in STM-Trust post its listing in Singapore.

§ BToto’s stake would be diluted to 29.4% after the secondary listing of the trust in Malaysia, which then BToto’s FV would be adjusted to RM1.74/share (or RM1.57 with 10% holding company discount).

§ We calculated that shareholders could enjoy a total gain of RM0.66-0.69/share upon the completion of both exercises.

§ Aside from the gain, our positive view is further strengthened andrecent share price weakness is an opportunity,given that shareholders would have direct interest in the operating company with 7-% yield, while some shareholders may not have the mandate to hold shares in Singapore, these investors would have sold down their exposure which contributed to the recent price weakness.

§ Hence, wemaintain BUY on BToto with unchanged TP ofRM4.67 based on SOP valuations.