分享锦集：从零和到正和●冷眼

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财经
评论 2011-12-09 17:15

http://www.nanyang.com/node/404871?tid=808

这些年来，我不断摸索，想从投资理论的探讨，到实际投资经验的印证，找出一条较有把握的股市赚钱之路。

我说“较有把握”，是因为只要做到赚多亏少，对多错少，就可以达到累积财富的终极目标。
到目前为止，十全十美的投资秘诀，根本还没人找到。

这就是我写《败在心术不正》和《投资之道，利人利己》的目的。

这两篇文章刊出后，引来了一些闲言闲语，很明显的，有些读者对这两篇文章有些误解，误解源自：
1.断章取义，尤其是对《败在心术不正》。
2.把两篇文章孤立阅读。

这两篇文章其实是有连续性的，《败在心术不正》是从消极的角度，提醒大家避免掉进陷阱；《投资之道，利人利己》是从积极的角度，希望大家循正道投资，长期创富。

最明显的误会，是大家以为我把“低买高卖”，视为“骗人”的行为，这根本不是我的原意。

文中的例子已讲得很清楚，将只值得2令吉的股票，推高到10令吉，最后遭殃的必然是无知的散户，“把没有价值的股票推高，然后脱售给无知的散户，是损人利己的行为”（原文），形容这种“低买高卖”方式是“骗人”的行为，过份吗？

低买高卖，是一切商业赚钱的正当途径，我即使再无知，也不会幼稚到视低买高卖为“骗人”的行为。

以2令吉买进一只每股净利30仙的股票，当有关公司的每股净利增至40仙时，股价跟着上涨至3令吉，你赚了1令吉，这是绝对正常和正当的，股票原本就是应该这样投资的。

损人利己

但是，一只长期亏蚀，股价一向在10仙左右浮沉的垃圾股，由于人为的因素，短期内暴涨至1令吉以上，过后炒家饱食远飏，股价暴跌至一、二十仙，使无知的散户，血本无归，你同意不同意这是损人利己的行为？

我所指的“低买高卖”，是这一类的低买高卖行为。

这种一方得利，就必有另一方损失的做法，就是“零和游戏”。

股票投资的终极目标是累积财富，只有通过正当的经营手法，长期投资，才有可能创富，投机是零和游戏，很难创富。

只有将“零和”转化为“正和”，才能创富。

什么是“正和游戏”？

举一个例子：星狮（F&N）在2001年时，每股净赚23.6仙，股价为3令吉，到2005年时每股净赚37仙，股价涨至6令吉；到2010年时，每股净利涨至195.1仙，股价涨至16令吉。

由2001年至2010年，星狮的股价虽有起落，但10年都保持上升的趋势，而此种升势，是星狮的每股净利，每年都上升造成的。

有赚没亏

投资者在10年中的任何一年，以任何的价格买进该公司的股票，紧握不放，到现在都是有赚没亏，没有任何一人蒙受亏损。

投资于星狮，就是“正和游戏”。

其他投资于大众银行、健力士、安裕、吉隆甲洞、联合种植、IOI、安利、雀巢、DIGI、QL、顶级手套、云顶等好股的投资者，以10年为期，无论以何价买进，都无人亏本，他们有一个共同点，都是靠公司盈利继续上升而赚到钱。

在这10年中，这些公司的股价，也是跟着股市波动，每个投资者的买进价格都不同，但都赚了钱，这就是典型的“正和游戏”。

假如你检视一些业绩不断走下坡的公司的话，你会发现，现在的股价，反而比10年前更低，投资者如果投资于这类股票而赚到钱的话，他们所赚的，是来自别的投资者的损失，与公司的业绩无关，这就是“零和游戏”。

轻松赚钱

采取“正和游戏”投资法，你可以：轻轻松松投资，快快乐乐赚钱，悠悠闲闲过话。

采取“零和游戏”投资法，你会：烦烦恼恼投机，忧忧虑虑赚钱，提心吊胆过活。

你现在所过的是那一种投资生涯？所用的是那一种投资法？请自我检讨吧！

本周建议研究股项
常青油棕（Rsawit，5113，主板种植股）
资料搜寻及导读
1. 开电脑，进入www.bursamalaysia.com。
2. 点击Listed Companies。
3. 点击Prospectus。
4. 点击By Company。
5. 点击R，找出Rimbunan Sawit Berhad。
6. 点击及下载26/09/2011发表的附加股说明书（Abridged Prospectus）；详读这份178页的说明书，这是了解常青油棕和大马油棕业的最有用资料。
7. 请特别注意说明书第5.32页（在第13页）“该集团的展望及将来的计划”（Prospects and future plans of our group），你可以在这里找到该集团的地库、种植面积、每公顷产量、树龄及未来三年的种植计划。
这些都是你评估该股价值的最重要资料。 （请参考拙作《30年股票投资心得》一书第161页“怎样评估种植股”）。
8. 常青油棕最近完成发附加股和红股，11月21日发表的到9月30日为止的第三季季报，来不及反映发红股和附加股后的情况，所以我建议不要过份重视第三季季报，而以《附加股说明书》的资料为评估根据。
思考重点
The Edge报道常青油棕将成为常青集团的油棕业旗舰公司，是否如此，你可以在《附加股说明书》第5.3项中找到答案。
特别声明
本栏旨在协助读者研究种植股，所提股票，是作为研究的范本，并非推荐购买。笔者可能拥有也可能没有拥有有关股票。
提示
买种植股就是买土地，地价有起没落，故种植股是稳当的投资。冷眼 股市基本面大师