台灣股神胡立陽：金錢遊戲結束了‧你將受苦10年
“最近，大家身體都很不舒服，台北很多人頭痛、眼痛，到醫院都檢查不出毛病，有人問我，究竟該去哪家醫院？結果，我告訴他只有一個醫生可以治療，那就是伯南克醫生……”
星期一, 八月 26, 2013
星期六, 八月 24, 2013
券商：亚股恐慌抛售反应过敏 趁低吸纳马股好时机
券商：亚股恐慌抛售反应过敏 趁低吸纳马股好时机
http://www.nanyang.com/node/558667?tid=462吉隆坡23日讯）本周卖风横扫亚洲股市，大马无法幸免，但分析员认为这轮恐慌性抛盘后反而是投资者乘低入场的好机会，因乐观相信政府料于10月25日宣布2014年财政预算案时，解决目前国内的宏观经济问题。
联昌国际投资研究主管黄大任在研究报告中指出，尽管大马还面对宏观经济问题必须正视，但政府料推出应对措施，因此长期内对大马仍持正面看法，并同时维持富时隆综指今年可达1850点的目标。
“区域性股市回稳和政府推出措施来缓解市场忧虑的可能性高，都是评级上调的催化剂。”
面对庞大卖压，综指成分股首当其冲遭到抛售，随后连二三线股无法避过卖压，而且最早遭到投资者抛售的股票，都是外资持股权高及公司业务涉足印尼市场的股项。
看好ETP受惠股
黄大任相信，周内的售股活动属市场反应过敏，因此是投资者乘低吸纳的最佳时机。他看好的领域依然是经济转型执行方案（ETP）受惠领域，即油气领域、建筑领域及产业领域。
6月外资持股跌0.5%
大马交易所的6月外资持股权下跌了0.5%，可预测到7月和8月，市场内固定收入和股票的外资流出量幅度会更大。
“大资本、流通性高，且外资持股权高的股项，将面对最大的卖压，因为外资正寻找机会套现。同时，过去外资持股权增最多的股项，同样也会因为外资短期性的持有而面对卖压。”
本周内，区域股市面对沉重卖压，印尼雅加达交易所周一和周二盘中大幅下滑5%后，牵动区域市场一同下跌。无论如何，黄大任认为，区域股市大跌真正的原因是投资者对于印尼、印度和泰国的股汇反应过敏。
他续说，大马也无法逃过一劫，就连最新出炉的第二季经济增长率和经常账项盈余收窄的不安情绪也被放大。
马股技术超卖
尽管市场情绪转弱，肯纳格投资研究相信，这是乘低吸纳的好时机，因为目前金融体系强稳的游资可以提供很好的支柱；马股市目前技术性的超卖状态，将为投资者提供短线买入机会。
该行联席总监陈建尧推荐，10个可以乘低买入的股项包括戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）、金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、云顶（GENTING，3182，主板贸服股）、贺特佳（HARTA，5168，主板工业产品股）、高产尼品工业（KOSSAN，7153，主板工业产品股）、速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业产品股）、国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）、数码网络（DIGI，6947，主板基建股）和马电讯（TM，4863，主板贸服股）。
令吉贬值吸纳手套股
他解释，早前该行劝告投资者采取高价（富时隆综指高过1810点）卖出，乘低（富时隆综指低于1720点）买入的投资策略。
但基于目前股市依然动荡，一些遭到严重抛售又有“超越大市”评级的蓝筹股，将有不错的价值，如戴乐集团、金务大、马银行及云顶。
另一方面，他指出，投资者可以乘令吉贬值时，吸纳手套业者如贺特佳、高产尼品工业、速柏玛。
此外，我国最终必须把补贴合理化，尤其2014年财政预算案后，因此即便国能高外债可能受到令吉贬值打击，但该公司料成为最大受惠者。
数码网络和马电讯则是抗跌股的选择，因为最近一轮的涨势中，这两股表现都落后了。
星期四, 八月 22, 2013
玉楼金阙：信任需要勇气•陈金阙
玉楼金阙：信任需要勇气•陈金阙
一直很希望写一篇关于信任的文章，但“信任”这个词语，要写成励志还是企管的文章容易，要写成与投资有关却有点难度。
直到上周阅读了一篇台湾商管专栏作者金惟纯以“信任”为题的文章，才打算和大家讨论一下“信任”。
文中有一段特别让我有所感触，特地摘录下来：“凡处于‘不信’状态，总是低潮、混乱、复杂、看不到希望；凡处于‘信任’状态时，却是安定、清晰、简单、对未来有把握。”
信任涵盖了所有的真善美，原来，信任是来自内心的呼唤，来自生命中良好的品质。
那么，社会为何如此冷漠？那是因为我们从小到大，每一次付出信任却没有得到好结果的下场。不是吗？我们不怕付出信任，却怕信错人。
相信代理却为其花言巧语所骗；相信可以致富结果却亏了一笔，这在我自身也常常遇到。
有时是我们为顾客做规划时犯了一些错误，导致顾客蒙亏，虽然双方都了解投资是有风险的，但我们往往自觉能控制风险，却低估了风险，这时就会出现信心危机。
当赚钱时，彼此信任没有问题；当亏钱时，往往导致关系恶劣，甚至老死不相往来。
信诺变潜形资产
性格上我是属于完美主义者，所以每当顾客因怀疑而失去信任，进而结束合作关系，我都归咎于自己处理事情的不够成熟。
不过，也有很多顾客一旦选择了与我合作，就选择信任到底，即使是我犯下了低级的错误，也给我机会改过，甚至肝胆相照，互相提点，最后创造了双赢。
时至今日，我很惭愧自己常常犯错，不过我由衷感激对我继续付出信任的贵人，不管他是亲人、朋友或顾客。
金惟纯先生提到阿里巴巴主席马云把花了14年成就的企业，交棒给饭店服务员出生的左右手，就是因为信任。我也对多年前成功集团的大重组印象深刻。
掌舵人丹斯里陈志远面对公司生死攸关，迷途知返，恳求股东们再信任他一次，让他重做船长。
这之后的十来年，成功集团的公司虽不致飞黄腾达，却也没让股东失望，陈氏重新得到股东的信任和敬重，方才宣告引退。
虽然我们怕信错人，但简而言之，人与人之间的互信，需要勇气，不可能叫人家相信你，你却不相信人家。
企业也是一样，如果管理层漠视与投资者的互动关系，又或者是一直欺骗股东，必为股东所唾弃。
好的管理层，不轻言诺，言必执行，把信诺变成公司的潜形资产，才能得到投资者的信任。
星期二, 八月 20, 2013
20.8.2013睛，但股市大跌！
| LAST | CHG |
 | BAT | 60.700 | -1.300 |
| PPB | 13.680 | -0.680 |
| KLK | 20.820 | -0.520 |
| MAYBANK | 10.000 | -0.440 |
| DIN04000022.. | 98.580 | -0.420 |
| HLFG | 14.080 | -0.420 |
| PETGAS | 20.240 | -0.380 |
| CIMB | 7.530 | -0.370 |
| HLBANK | 13.820 | -0.360 |
| GAB | 18.200 | -0.340 |
| Delayed 20+ minutes as @ 03:15 PM MY 狂跌需要原因吗？ 调整需要原因吗？ 买入需要原因吗？ 卖出需要原因吗？ 可怜的小小投资者，你还在吗？你怕了吗？你工课做了吗？你有再查查吗？ |
星期一, 八月 05, 2013
惠誉下调大马评级展望 专家：外资和政府债券恐受打击
惠誉下调大马评级展望 专家：外资和政府债券恐受打击
二零一三年八月四日 下午五时三十三分
（槟城4日讯）国际信用评级公司惠誉下调马来西亚评级展望引发轩然大波，除了大马股市创下7周最大跌幅，首相也表态将在即将宣布的明年度财政预算案公布应对措施。经济学者和投资专家皆认为，如果处理不当，外资和政府债券将受到打击，股市投资目前则最好先静观其变。
梁志华：投资风险提高 两年内采应对措施
经济学者梁志华接受《光华日报》访问时说，大马评级展望被调低，意味着大马政府必须在未来24个月内采取措施应对惠誉所关注的事项，否则评级未来将被下调一档。
“大马评级展望被调低，是一个指标，反应国家经济状况和政府的财政情况。一旦评级被调低，大马外资额首当其冲，因为大马的投资风险已被认为提高，外资要进来大马都会再三考虑。”
此外，他说政府债券和评级直接挂钩，政府的债务收益率也将受影响。
“如果一个国家的评级高，政府债券只需付出较低的利息；一旦评级被调低，政府债务就必须调高利息来吸引购买者。最明显的例子就是欧元区，那些被下调评级的债务国，政府债券利息全飙升。”
“这是当然的，因为购买债券的投资者也会对评级担心，希腊就曾面对过发债成本大大提高的问题。”
官联企业展望下调 间接影响私人企业
梁志华说，第二个层次则是官联企业和私人企业面对的问题。
“官联企业皆由大马政府当担保人，因此，在大马评级展望被下调后，国家石油和马电讯等公司的展望也陆续被下调。”
他指出，私人企业也将间接受影响，因为评级反映出一个国家的经济健康状况，所以私人企业也将面对发债成本问题。“所幸大马90%政府和私人债券都在国内融资，因此不受主权评级影响。”
惠誉日前将大马主权信贷评级的展望从稳定下调至负面，但维持大马投资长期评级。惠誉在声明中称，马来西亚预算改革前景恶化，需要实施财政整顿来修复脆弱的公共财政。目前，惠誉对马来西亚的长期外币债务评级为A-，如果财政进一步滑坡，大马评级将被下调一档。
34%收入靠石油税务 公共财政结构不健康
梁志华预料首相将在宣布明年度的财政预算案时，推行具体财政措施，以改善国家的财务状况。
“大马评级被下调，主要是惠誉认为大马的公共财政结构不健康，政府的34%收入都在依靠石油、税务和国家石油的常年股息，其他领域没有进一步发展。”
他解说，石油属于非再生能源，不能长期依赖，因此惠誉希望大马政府能在其他领域进行附加价值发展，带来可持续的收入。
须提防“荷兰病”
他说，大马政府必须提防“荷兰病”。所谓“荷兰病”是指由于出口自然资源，导致货币汇率上升，因而工业出口减少、国内制造业衰退的现象。
推行消费税 削减津贴
他预料政府为了扩大收入来源，将于即将公布的财政预算案推行消费税，同时回复逐步削减津贴措施。
“主要是实施津贴对国家经济没正面效益，也不能反映市场实况。早前这个政策因大选停滞，现在大选过了，政府可能继续削减津贴。”
此外，他说,目前大马国债高占国民生产总值的53.5%，属于偏高，而且政府对于官联公司的担保太大。他认为政府应该从这两方面下手，改善财务状况。
林顺德：股市处调整阶段 长期投资者不宜大进攻
惠誉下调评级展望日前引发大马股市震荡，吉隆坡富时全股项指数下滑20多点。大马股市前景究竟如何？
联昌投资银行投资公关林顺德接受访问时说，尽管指数目前已经逐步攀回原点，但是前景不明朗，投资者宜静观其变。
他说，除了上述因素，目前整体股市也正处于调整阶段，长期投资者不适宜大举进攻。
“长期投资者应该等待机会，待股市再进一步滑落则可出手。”
他也建议长期投资者把握手头上的金钱，有好机会才逐步投入股市，别一次性投入。
“另外，目前短线投资则没有问题，不过投资者必须紧盯操作。”
他指出，目前大马股市的交易量保持适中，因此股市走向也趋于平稳，除非交易量突然增加，才会引发股市波动。
“如果投资者目前资金充裕，可考虑逐渐买入一些好股。”
梁志华：投资风险提高 两年内采应对措施
经济学者梁志华接受《光华日报》访问时说，大马评级展望被调低，意味着大马政府必须在未来24个月内采取措施应对惠誉所关注的事项，否则评级未来将被下调一档。
“大马评级展望被调低，是一个指标，反应国家经济状况和政府的财政情况。一旦评级被调低，大马外资额首当其冲，因为大马的投资风险已被认为提高，外资要进来大马都会再三考虑。”
此外，他说政府债券和评级直接挂钩，政府的债务收益率也将受影响。
“如果一个国家的评级高，政府债券只需付出较低的利息；一旦评级被调低，政府债务就必须调高利息来吸引购买者。最明显的例子就是欧元区，那些被下调评级的债务国，政府债券利息全飙升。”
“这是当然的，因为购买债券的投资者也会对评级担心，希腊就曾面对过发债成本大大提高的问题。”
官联企业展望下调 间接影响私人企业
梁志华说，第二个层次则是官联企业和私人企业面对的问题。
“官联企业皆由大马政府当担保人，因此，在大马评级展望被下调后，国家石油和马电讯等公司的展望也陆续被下调。”
他指出，私人企业也将间接受影响，因为评级反映出一个国家的经济健康状况，所以私人企业也将面对发债成本问题。“所幸大马90%政府和私人债券都在国内融资，因此不受主权评级影响。”
惠誉日前将大马主权信贷评级的展望从稳定下调至负面，但维持大马投资长期评级。惠誉在声明中称，马来西亚预算改革前景恶化，需要实施财政整顿来修复脆弱的公共财政。目前，惠誉对马来西亚的长期外币债务评级为A-，如果财政进一步滑坡，大马评级将被下调一档。
34%收入靠石油税务 公共财政结构不健康
梁志华预料首相将在宣布明年度的财政预算案时，推行具体财政措施，以改善国家的财务状况。
“大马评级被下调，主要是惠誉认为大马的公共财政结构不健康，政府的34%收入都在依靠石油、税务和国家石油的常年股息，其他领域没有进一步发展。”
他解说，石油属于非再生能源，不能长期依赖，因此惠誉希望大马政府能在其他领域进行附加价值发展，带来可持续的收入。
须提防“荷兰病”
他说，大马政府必须提防“荷兰病”。所谓“荷兰病”是指由于出口自然资源，导致货币汇率上升，因而工业出口减少、国内制造业衰退的现象。
推行消费税 削减津贴
他预料政府为了扩大收入来源，将于即将公布的财政预算案推行消费税，同时回复逐步削减津贴措施。
“主要是实施津贴对国家经济没正面效益，也不能反映市场实况。早前这个政策因大选停滞，现在大选过了，政府可能继续削减津贴。”
此外，他说,目前大马国债高占国民生产总值的53.5%，属于偏高，而且政府对于官联公司的担保太大。他认为政府应该从这两方面下手，改善财务状况。
林顺德：股市处调整阶段 长期投资者不宜大进攻
惠誉下调评级展望日前引发大马股市震荡，吉隆坡富时全股项指数下滑20多点。大马股市前景究竟如何？
联昌投资银行投资公关林顺德接受访问时说，尽管指数目前已经逐步攀回原点，但是前景不明朗，投资者宜静观其变。
他说，除了上述因素，目前整体股市也正处于调整阶段，长期投资者不适宜大举进攻。
“长期投资者应该等待机会，待股市再进一步滑落则可出手。”
他也建议长期投资者把握手头上的金钱，有好机会才逐步投入股市，别一次性投入。
“另外，目前短线投资则没有问题，不过投资者必须紧盯操作。”
他指出，目前大马股市的交易量保持适中，因此股市走向也趋于平稳，除非交易量突然增加，才会引发股市波动。
“如果投资者目前资金充裕，可考虑逐渐买入一些好股。”
星期五, 八月 02, 2013
玉楼金阙：当无所谓遇到无所畏● 陈金阙
玉楼金阙：当无所谓遇到无所畏● 陈金阙
这是一个大鱼吃小鱼的世界。许多小股东，包括这位吴所畏伯伯，到今天还是不明白，为何2年前联熹（RANHILL BHD，RB）公司硬生生的塞给他们90仙，股票就被取消了。
股票行的经纪告诉他，这叫强制性收购（Compulsorily Acquisition）。吴所畏伯伯还是不明白，这个世界有如此强取豪夺的事，难道证监会不替小股东主持公道吗？
经纪告诉他，很公道呀？这可是依据了收购法令的指示下完成的。吴所畏伯伯不明白就是不明白，甚么法令和条件他完全不理，他只知道他不愿意卖，不过人家就是一定要买。
他特地读了一遍独立顾问的致股东书，洋洋过百页他也看不完，不过有些字眼还是懂的。
这个阿马银行顾问说了嘛，不公平（Unfair）的收购；不过他们又画蛇添足，加了个“Butreason able”———但是合理。
这些年轻人不知道文法，不公平怎样合理咧？怪的是，结尾还叫小股东接受。不公平的东西，怎么可以接受？
可怕的是，这样乱乱讲，小股东竟也乱乱听，到头来乱乱就除牌，乱乱要了吴所畏的股票，一点都不尊重我的权利。
四处去问，人家反而说乱的是我，不明白法律怎么写。不过，吴所畏的90仙事小，他硬是记下了联熹除牌前的市值，约6亿股乘90仙是5.4亿令吉。
事隔两年，另一家名叫联熹能源及资源（Ranhill Energy and Resources Bhd，RERB）的公司首次公开售股，叫价1.85令吉。
单看名字和股价，吴所畏伯伯就感到心痛，这不就是当年被合理的巧取豪夺的股票吗？
连名字也不怎么改，欺人太甚了吧。
他怕误中副车，便问一些研究股票的朋友两者有何分别。
根据朋友的说明，这两家公司的资产大同小异，除了：1）Ranhill Utilities Sdn Bhd从在RB时的70%增加至RERB的100%；2）Ranhill Powertron II SdnBhd从在RB时的100%减少至RERB的80%；3）Ranhill Bersekutu SdnBhd从在RB时的100%减少至RERB的50%减一股。
联熹市值增长迅速
不过，根据RERB的上市价1.85令吉，股额约9.62亿，市值约有17.8亿令吉，这是之前的5.4亿令吉的3.3倍，两年的时间，公司经历了甚么大变化，成长这么迅速？
不但如此，之前的小户不惜贱价出让，连累吴所畏失去了他珍贵的股票；现在又排队买回新股，还超额12倍，便宜的不要，贵的争破头，这是甚么逻辑？之前的独立顾问，有站出来告白，后悔建议小股东接受收购吗？
更让吴所畏吃惊的是，联熹能源及资源因国家石油公司的执照问题，取消上市。
吴所畏心想，那些上市的首要顾问，是否知情不报，希望蒙混过关？还是联熹试图瞒天过海？这算不算商业欺骗案件？
当局应该象他的名字那样，无所畏惧，对不法之事追查到底，将罪魁祸首绳之以法？
还是他爸爸其实取错名了，这个世界，本来就是大鱼吃小鱼，大鱼才无所畏，逍遥法外，视法律为囊中物；小鱼如他应该叫吴所谓才对，这个世界上很多事情要无所谓，活得不太执着，才会开心。
陈金阙 专业财务规划师
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