一股作气：康乐扩大全球版图
http://www.nanyang.com/node/652492?tid=687通过上市集资的康乐（KAREX，5247，主板消费产品股），正如火如荼地将产能倍增至60亿只保险套，誓将产品推销至迅速增长的市场。
同时也计划收购美国保险套和润滑剂Global Protection机构股权，进一步扩大全球业务版图与地位。
如今已是净现金地位的康乐，也设下明确的股息政策，将派发至少25%净利作为股息。
于去年11月上市的康乐，是全球最大的安全套制造业者，业务遍布超过110国家，年销达30亿只安全套。
随着全球对卫生与健康的醒觉逐渐提高，因此也提振市场对安全套的需求，进而让安全套业者受惠。
根据Info Business研究集团的预测，预计未来4年的安全套销量，可取得7.5%的复合增长率。
然而，以康乐在过去的数据显示，估计该业者可取得更为亮眼的增长表现，甚至可达到双位数增长。
在过去5年，康乐的复合年增长率达到11%水平，表现远远超越全球安全套市场复合增长率的7%水平。
为进一步扩大产能，该集团在去年通过上市集资，计划将产能从30亿只安全套，放眼在明年倍增至60亿只。
太阳能供电新厂
早前，集团为其位于柔佛笨珍的新厂房动工，一旦竣工后，将成为旗下规模最大的厂房，占总产能三分之二。
值得一提的是，该座新建的厂房属于环保概念厂房，利用太阳能的技术为厂房供电，预计能节省25%的电费成本。
通过提高产能提高实力之下，下一步棋更是计划进军发展中国家，尤其是拉丁美洲和欧洲市场。
增强区域市场知名度
至于自有品牌安全套，在中东、孟加拉和部分非洲国家较为有知名度，但在本地和邻国如新加坡和泰国则鲜为人知。
因此，该集团也不忘增强本区域的市场和打响知名度，并探讨人口和经济继续增长的市场，如菲律宾、印尼和越南。
此外，康乐献议以660万美元的代价，收购Global Protection机构（简称GP）的55%股权，进一步扩大自有品牌生产（OBM）业务。
通过这项收购活动，可让该集团能成为GP旗下ONE保险套和其他品牌的独家代理商，有助于开拓东协市场的自有品牌业务。
同时，康乐也能借助GP广泛的分销网络，将自有产品推广到美国和加拿大，将业务推向更高一层楼。
每股现金近16仙
根据招股书资料显示，康乐在2011财年的营业额从1亿8175万3000令吉，在两年后增长至2亿3138万9000令吉。
净利表现更从2011财年的698万8000令吉，在同期内飙涨超过3倍，在2013财年达2902万8000令吉。
该集团在2014财年，营业额虽下跌至2亿1992万7000令吉，但净利却上扬19%至3458万5000令吉。
自该集团上市不久之后，就宣布派发红股，每持有2股普通股的股东，可获得1股红股，并在不久前建议派发每股2.5仙终期股息。
依据康乐早前设下的股息政策，该集团有意将至少25%的净利，作为股息派发予股东，并从2014财年起生效。
此外，截至6月30日，其现金与现金等值达8559万2000令吉，而总贷款只有2159万4000令吉。
该集团的资产负债表相当强稳，且目前正处于净现金的地位，若以每股计算，每股净现金将近16仙。
风险
康乐的潜在投资风险，包括令吉兑美元走势、原料乳胶价格走高、收购GP计划触礁和产能计划展延等。
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股悦 电邮： guyue.nysp@hotmail.com
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