分享锦集：大马吊机王 辉高●冷眼

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分享锦集：大马吊机王 辉高●冷眼


分享锦集财经评论 2012-06-16 10:07

以上四种工场，彼此之间没有一点关系，但是，假如你远望这四个场景的话，你一定会发现它们有一个共同点：吊机(Crane)林立，正在繁忙地工作。
没有了吊机，大厦根本无法施工，码头无法起卸货物，船坞无法操作，油井无法钻探石油煤气。
吊机是这些工作的核心器械，没有了吊机，工场都得停顿操作。

实际上，凡是与“举重”有关的作业，都少不了吊机，这说明了吊机的重要性，吊机制造厂，永远有生意。大马“吊机王”辉高(Favco，代号7229，工业股，全名为Favelle Favco Berhad)，十年来每年都取得数亿令吉的营业量，可以为证。

很少人知道Favelle Favco是两名澳洲人的名字，全名为Edward Arthur Favelle及Harry Cole(就好像F&N是两名创办人的名字一样)，他们在1923年创办辉高，起初只是车身烧焊厂，由1962年开始制造吊机，发展为一家跨国公司，设计及制造各种各类的吊机，尤其擅长制造快速高架吊机，在世界十座最高建筑物中，有九座在建筑时采用该公司的吊机，包括吉隆坡的国油双峰塔和台北的101大楼在内。
睦兴旺是在1995年收购该公司，锐意经营发展为吊机制造业泰斗，专门制造岸外吊机、高楼建筑用吊机、码头吊机和海用绞盘(Marine Winches)，拥有两个品牌Favelle Favco和Kroll。Kroll也是人名，全名为Kroll Fridtjof Berg，拥有旋转吊机的水压旋转系统的发明专利权。
大马丹麦美国澳洲设制造厂

辉高在大马、丹麦、美国和澳洲设有庞大的制造厂，并在新加坡、中东、中国设有分公司，是名副其实的跨国公司。
吊机又重又长，乃庞然大物，运送不易，运费高昂，这是促使该公司在接近吊机市场的国家设厂制造的主要原因。
2006年上市的辉高，是连续10年，每年都取得可观盈利的少数上市公司之一，尤其是过去5年，业绩表现不俗，每股净利由2007年的11.22仙，升至2011年的26.69仙。
本财务年，到今年3月31日的第一季，每股已取得5.74仙的净利。

在今年5月22日时，手头订单高达7015万令吉，足够该公司忙碌两年。
该公司的主要顾客为岸外石油和煤气勘探及生产公司、造船厂和建筑业。
辉高是另一家上市公司睦兴旺工程(Muhibah)的子公司，睦兴旺拥有辉高55.573%股权，控制睦兴旺的Mac Ngan Boon(也是董事经理)直接拥有辉高4.573%。
他兼任辉高的董事经理；副董事经理兼执行长为他的公子Mac Chung Hui，父子俩人均为工程师。36岁的Chung Hui已掌管辉高的吊机业务11年，经验丰富，驾轻就熟
具备优质股五条件

辉高具备第二线优质股五条件：
⑴合理的盈利：去年每股净利26.69仙。


⑵合理的股息：今年派息6仙(除权日：7月13日，派发日：8月10日)，以目前1.40令吉的股价，净周息率为4.3%。股息不算高，胜在稳定。


⑶现金流量强劲，财务基础稳固：在今年3月31日时，手头握有现金1亿4300万令吉，扣除6772万令吉的债务后，净现金额为7528万令吉，每股拥有43仙的现金。


⑷本益比偏低：以去年每股净利26.69仙及目前1.40令吉的股价，本益比仅为5.25倍。


⑸合理的成长：目前握有逾7亿令吉的订单，预料未来两年是丰收年。






【总结】

这是一家具有良好业绩纪录，管理良好的上市公司，前景看好，适合长期投资，建议投资者买进后贴身跟踪业务进展，尤其是该公司通过股票交易所发布的有关接获订单的文告。年报及每季季报，必须细读。
【声明】本文资料取自该公司招股说明书，历年年报、季报及文告，相信可靠。本文仅供参考，并非推荐购买。笔者可能拥有或未拥有此股。
冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》，以利掌握先机。
●冷眼

TIME TO CHECK WHERE TO VOTE

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分享锦集：“创业金牛”长征控股●冷眼

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分享锦集：“创业金牛”长征控股●冷眼


分享锦集财经评论 2012-06-10 13:05

老子说“天下皆知美之为美，斯恶矣；皆知善之为善，斯不善矣”。（天下的人都知道怎样算是美，这样就有了丑；都知道怎么样算是善，这样就有了不善——傅佩荣“细说老子”）。
每当我读老子此言时，都很有感触。

是的，当所有的人都认为一只股票是“好”股时，这股可能不迎合投资；当所有的人都认为一只股票是“坏”股时，这股反而可能值得投资。

试想一想，当所有的投资者都认识此股时，表示这股一定作了大量的宣传，把它的价值都抖出来，摊开来给所有的人知道，于是人人争相购买，此股的价值已全部反映在股价上，你还能得到什么呢？
被分析家大力推荐的热门股，股价表现多数平平，道理很简单。当所有人都认为这股是好股，所有人都买够了，都在等待股价上升抛售，还有谁来“接”买呢？

采反向策略
相反的，若人人都看不起的股票，一向默默无闻，像埋在地底的番薯，早已长到硕大无比，却深埋不露，除非有心人勤于挖掘，无人知道有这地下宝。有许多公司，无论是在盈利或资产上都很结实，因不注重宣传，价值往往被严重低估，买进作长期投资，可获厚利。
所以，要在股市获取厚利，一定要采反向策略，别人不看或看不起的股票，你更要看，而且认真及深入地看。

我主张买第二线优质股，——符合五个条件的优质股。于是大家都到平坦无草的园地上去找，然而，这些园地里的番薯，还没长到拳头般大已被人挖掘殆尽了，那还有大番薯？

如果大家把眼光望远一点，脚步走远一些，到那人迹罕至的、野草丛生，而且凹凸不平的荒原上去走一遭，也许可以有意想不到的收获，无意间找到像椰子般大的大番薯。
几乎所有的人都到主板去找第二线优质股，对创业板连正眼也不看一下，因为那似乎不是可以找到大番薯的地点。

禾秆盖珍珠

其实，若能抛开偏见，到人迹罕见的股市原始地——创业板走一回，你会发现这里竟也可以找到素质甚至胜过主板的股票。
虽然体型没主板番薯那么硕大，但肉质肯定比一些主板番薯更甜美。

长征控股（SCC，0158，创业板），就是这样的一只股票。


自2010年8月3日在创业板（ACE）上市，至今已整整22个月，相信大部分投资者都不曾注意到有这么一只股票存在，更不要说了解该公司的实况和产品了。难怪该公司的股价始终无法突破78仙的上市价。

不过，假如你细读该公司的招股说明书，每季的季报，以及2010及2011年的年报的话，你会发现以下事实：

●该公司曾连续两年夺得《南洋商报》的金牛奖，这是对该公司素质的肯定。

●该公司虽然列为创业板，却已40岁，走过几番狂风暴雨，不但屹立不倒，而且活得更硬朗。

●在今年3月31日本财务年首季结束时，以2100多万的资本，银行有2100万的存款，没欠银行一分钱，有几家主板公司能做到？

●今年派息6.5仙（免税）（除权日：6月28日；派发日：7月16日），去年为4仙（免税）。
●该公司坚持“良知赚钱”的经营原则，三创办人以保护人们健康为己任，要人们健康，首先要确保人们所吃的是健康的肉类——鸡肉、猪肉，不含有有害人们健康的饲料添加剂，尤其是抗生素。
所以，二十多年来，该公司不遗余力地推广净化饲料方案，致力教育鸡农、猪农，采用非抗生素的饲料添加剂，以生产干净的肉，使人们吃得健康。这种通过推广动物保健品而达到保护人们健康的目的，是很崇高的经营理念。

该公司也经营餐饮设备业务，提倡及促进新饮食文化。

从经营理念的角度看，该公司所从事的是利惠众生的绿色革命。从营业策略的角度看，该公司所采取的是蓝海战略。
优质股5条件

该公司符合第二线优质股的五个条件：

①合理的盈利：每股净赚12仙。

②合理的股息：今年派发6.5仙免税股息，等于净利的53%，超过招股说明书所应允的35%。由于公司现金充沛，资本开支不大，故有能力保持今年的股息；以目前75仙的股价计算，周息率高达8.6%，比银行定期存款高一倍半。

③稳定的现金流量，财务稳固。

④以75仙的股价，每股净利12仙，本益比仅为6.25倍。

⑤适度的成长：锁定2018年品牌走向世界。

投资策略：长期持有，贴身跟踪该公司的业绩进展及投资动向。

长征控股（SCC）一瞥


创业年份：1972（长征40年）

实收资本：RM21,378,500

每股面值：RM0.50

股票总数：42,757,000股

上市日期：3.8.2010

每股净有形资产价值：RM0.80（31.3.2012）

营业量：RM35,883,000（2011）

净利：RM5,211,000

每股净利：RM0.12

每股股息：6.5仙（2011）（免税）

银行存款：RM20,996,000（31.3.2012）

负债：0

业务：动物保健品及餐饮设备器材

长征目标：2018年品牌走向世界

经营哲理：绿色革命，利惠众生

创办人及老战友：徐惠生、徐秀生、吴庆晶

资料来源：招股说明书、年报、季报

【声明】

本文志在增加投资大众对上市公司的认识，并非推荐买进，笔者可能拥有或未拥有此股。
冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》，以利掌握先机。

冷眼 股市基本面大师

乳胶价趋弱 美元续走强 手套股净利看涨11-27%

Old friends, welcome back.....................

乳胶价趋弱 美元续走强 手套股净利看涨11-27%


财经新闻财经 2012-06-05 19:21


（吉隆坡5日讯）乳胶价格趋弱，加上美元兑令吉走强，分析员预见本地橡胶手套公司的净利，可能会跃升大约11%至27%，从而为部分手套股带来交易机会。
过去两个月，乳胶价不断趋跌。
至今，乳胶价已从今年2月至4月期间的高价位滑落了12%。
肯南嘉投资研究分析员表示，市场的天然胶供应量充足之际，乳胶贸易商陆续释放存货来兑现，导致乳胶价蒙压。

乳胶料企稳RM7
分析员预计，乳胶价目前会稳定于每公斤7令吉价位，因他相信，即使供应量充足，泰国仍会密切观察和支撑这原产品的价格走势，以免价格继续滑落。
乳胶价走弱，自然对橡胶手套公司有利，尤其是强烈依赖天然胶的商家.
分析员说：“以每公斤7令吉的乳胶价为基础，我们的敏感度分析显示，乳胶价每下跌25仙，大部分天然胶手套业者的盈利会增长11%至27%，依它们对乳胶的使用规模而定。”
他表示，对于手套业者，特别是生产过程大量使用天然胶的商家，乳胶价持续下跌自然是好消息。
有能力转嫁成本

“但我们发现，手套业者近期已逐渐转向生产超薄（3.5克）手套，即与丁腈（nitrile）无粉（powder free）手套类似的手套。这从而进一步减少它们的天然乳胶使用量。”
贺特佳（Harta，5168，主板工业产品股）的盈利不会随乳胶价滑落而大受激励，因为该公司产品多以丁腈为主。
无论如何，分析员表示，整体手套需求依然健全，这允许手套商持续有定价的能力，而且有能力转嫁任何调高的成本给客户。
美元增值1% 盈利增5-15%


另外，美元兑令吉增值，即从今年初的每美元2.99令吉跃升7%至目前的3.19令吉，也对超过90%销售额来自出口市场的手套业者有利.
根据分析员的敏感度分析，美元兑令吉每增值1%，手套业者的盈利会增长5%至15%。
他说：“我们对2012和2013财年的盈利预测，是分别以每美元2.95令吉和2.85令吉的兑换率来计算。事实上，若美元维持在目前的每美元3.10令吉水平，业者的盈利将会增加5%至29%。”
鉴于上述两个主要因素，分析员深信，手套业者的赚幅具备良好的扩大潜能，这从而为手套股提供了交易机会，特别是大量生产天然胶手套的顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）、速伯玛（Supermx，7106，主板工业产品股）和高产尼品工业（Kossan，7153，主板工业产品股）。

他给予手套领域“中和”评级，首选股为顶级手套、速伯玛和高产尼工业，也相信贺特佳和稳大（Adventa，7191，主板工业产品股）会有购兴。



报道：沈素蕾

锱铢必较：欧债危机威胁大马●陈淑珠

锱铢必较：欧债危机威胁大马●陈淑珠



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比尔柯林顿1992年竞选美国总统时、曾创造如今已成为美国政治圈经典词汇的“笨蛋，问题在经济！”


克林顿用这句名言提醒自己和团队、美国选民的关键议题在于从1990年5.5%上扬至1991年6.7%、再达选举年7.4%并阻碍了美国经济增长的失业率。
预期大马第十三届大选将在今年举行的情况下，大马的政治人物不能再吵吵闹闹于毫无疑问及重要非常的政治支配议题，而必须彷效克林顿及将焦点转回到大马经济。
对大马来说，摆在眼前的威胁莫过于已发生超过2年、且也可能威胁到脆弱美国经济的欧元区危机。
可以肯定的是，大马经济仍然耐力十足。国家银行日前宣布，今年首季期间大马国内生产总值（GDP）增长率录得比预期好的4.7%。

政治人物不宜因为这等优良经济表现，就迫不及待的结论说欧元区危机不会冲击大马。


此外，大马的出口数据显示我们应该谨慎行事。


同季间，大马对两大贸易市场的出口下滑了，对中国下滑了3.2%、对印度则下滑了5.1%。虽然幅度不算大，但下滑趋势是警讯。
按年而言，中国首季经济增长率收窄到了8.1%，官方经济学家预测未来还会再下滑
至于印度，一月至三月季度（2011至2012财年第四季度）重挫，造成全年的6.5%创下9年新低纪录。
欧元区危机之所以挑战重重，有两个原因。

其一，欧元区司法并没有规定成员国退出事宜。
其次，欧元区目前正面对最高层政策瘫痪问题
最大的障碍是，德国抗拒纳税人必须承销问题重重欧元区国家债务成本的计划。
希腊人不同意紧缩政策

再者，欧元区危机缺少一种例如刺激美国政策制定者实施两回合量化宽松（QE）、发生于2008年10月雷曼兄弟倒闭的催化事件。
透过收购政府公债及其它资产，量化宽松让美国联邦储备局得以增加货币供给及带动金融机构资本。
部份分析师相信，欧元区危机的触发点很可能发生在6月17日，也就是希腊选民继5月6日选举无解几周后再一次选举日。

五月选举期间，选民惩罚了上届多数党新民主党（New Democracy）及泛希腊社会运动党（PASOK），因为他们支持紧缩政策，造成这两党无法累积争取到足以成立联合政府的选票。
民意调查显示，65%的希腊人不同意紧缩政策。


这造成有人担心反紧缩政策的政党激进左派联盟（Syriza）将赢得这场选举，一旦成真，希腊很可能会脱离欧元区，也就是Grexit（译注：意指希腊退出欧元区）非常有可能。


新兴经济体冲击大 欧洲银行或收紧放款


另一个让人担心的国家是西班牙。
欧元区内这个人口第四多的国家近25%民众失业，房地产和信贷泡沫爆破后银行更是坏账累累。
最近，马德里拯救了西班牙最大受困银行Bankia，而且还被迫接受耻辱安排，也就是外围审计师、而不是西班牙中央银行将负责评估这家西班牙银行。

分析师认为，希腊退出欧元区的冲击不但是一场灾难，而且还会漫延。
抛售欧元投资美元


摩根大通说，光是3月，欧洲的阵痛已造成美国股市下跌6%，美国家庭财富也因此蒸发了1兆美元（相当于3.2兆令吉）。
报告说，这等损失加上美元走强，已耗掉美国今年经济成长率约50个基点。

为了转投资安全资产，恐慌的投资者抛售欧元转投资美元，造成美元一路走强。
瑞士银行（UBS）分析预测，希腊脱离欧元区的直接成本是2250亿欧元（相当于8938亿令吉），Deka银行认为是3500亿欧元（相当于1.4兆令吉），总部设在英国经济及商务研究（Economics and Business Research）的道格拉斯则指出，未经仔细策划的欧元区分崩离析将付出高达1兆美元（相当于3.2兆令吉）的代价。
欧洲银行放款逾6兆


经济学教授彼德摩里西预测，希腊退出欧元区将造成美国经济增长率流失1个百分点，进而将美国经济推回不景气。
更甚的是，大卫威塞尔在《华尔街日报》写到，欧洲银行很可能会收紧全球放款。欧洲银行已经向全球各国放款超过6兆美元，比美国银行高两倍。
他还说，美国无法幸免：欧洲银行对美国的放款总额占了美国国内生产总值约10%。

摩根大通的经济学家指出：“欧元区银行大幅度收紧放款……将阻碍全球各国的信贷放款，新兴经济体将感受最深。”
全球化浪潮下，大马政治人物应该要能体会到，唯有像不丹这样的封闭国家才会说自己能幸免于欧元区危机。



陈淑珠 敦陈修信女儿