冷眼42心水股系列11：置地通用重振雄风
要谈置地通用（L&G，3174，主板产业股），有几点值得注意：
1.财力
置地通用在去年杪时，手持现金约1亿6000万令吉，在扣除约7600万令吉债务后，手头握有净现金8400万令吉，或是每股14仙。
该公司是低价股中，少数握有颇巨现金的公司之一。
2.荒山变宝地
成功将一座荒山变成宝地，使该公司藉以重新站起来。
置地通用在90年代中期，曾是股市中叱咤风云的猛股，1998年的东南亚货币风暴，因负债逾10亿令吉，产业滞销，无法摊还而兵败如山倒。
当时，在银行的“收网”行动下，可以发展的地皮都被卖光了，只剩下“劣地”，无人问津，其中之一就是位于斯里白沙罗（Sri Damansara）的一座300尺高的荒山。
这座坐落在斯里白沙罗心脏区的荒山，占地42英亩，一向被认为是无法发展的“劣地”。
不料，现有领导层在接管该公司之后，竟有办法化腐朽为神奇，将这座荒山变成了一个聚宝盆。
置地通用获得政府批准，将42英亩中的21英亩转移为屋地，以兴建3000间共管式公寓，其余21英亩保留为园林，成为斯里白沙罗的绿洲。
由于公寓是建在300尺高的山上，居高临下，傲视环绕着它的万间屋宇，气势非凡，故在去年推出后，极为抢手。
林园赚幅或40%
这项叫林园（FORESTA）的计划，将在8至10年中分4期，兴建价值超过20亿令吉，共3000间的共管式公寓。
首期建4座高楼，共928个单位，销售价值近7亿令吉，去年推出后极抢手，首3座已被抢购一空，第4座在热卖中，据悉已卖出75%，销售额已约达5亿令吉。
由于土地成本每平方尺仅15令吉，比该区地皮每平方尺100至130令吉的市价低很多，故利润率或高达40%（根据拉昔胡申证券的研究报告），此计划将为该公司赚取丰厚的盈利，使该公司重振昔日雄风。
首期工程正在施工中，预料由今年起，利润将指工程之进度入账，故由现在起，该公司的业绩料将扭转过去数年的颓势，有更佳的表现。
3.地库
置地通用现有地库，包括在霹州KERLING的2500英亩油棕及胶园，在斯里白沙罗的29.7英亩发展地和35.8英亩商用土地。
另外，该公司在芙蓉的230英亩发展地，均以极低的价值入账，若以市价重估，每股净有形资产必然激增。
拉昔胡申证券在2011年6月30日发表的一份研究报告，估计每股净有形资产价值为1.19令吉。
4.强大后盾
置地通用最大股东为马来西亚置地（Mayland），仅持有该公司17.29%股权，马置地为香港上市公司远东机构的成员之一，由丹斯里邱达昌（邱德振的儿子）所控制。
邱达昌在马来西亚的业务，包括通用置地，是由千金邱咏筠负责，瘦田无人耕，耕开人有争。
如果置地通用业绩有良好表现，而股价仍徘徊在目前40仙的水平的话，股市秃鹰打该公司的主意窥伺其控制权，一点也不奇怪。
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