星期一, 七月 29, 2013

每价均价RM2.54 宝利机构11%场外易手, 下车了。

每价均价RM2.54 宝利机构11%场外易手

 
(吉隆坡26日讯)宝利机构(BONIA,9288,主板消费产品股),今天有2217万股或相等于11%的股权在场外易手,平均交易价为每股2.54令吉。
这批场外交易股票价格,较2.82令吉的闭市价,低9.93%,或28仙。
据交易所资料,以2亿157万股缴足股本计算,这批股票占11%股权。
周五闭市时,宝利机构股价上扬28仙或11.02%,以2.82令吉挂收,成交量达111万9900股。

上升股 宝利机构阻力RM2.94

 
宝利机构(BONIA,9288,主板消费产品股)日线趋势于7于29日显现一段技术反弹,闭市报2.93令吉,按日涨11仙或3.90%。
该股交投趋势于闭市前临尾进入一个持续反弹格局。短期上升阻力料会处于2.94至3.10令吉水平。



 

星期二, 七月 23, 2013

玉楼金阙:戏剧一般的情节•陈金阙


转载自南洋商报

玉楼金阙:戏剧一般的情节•陈金阙

上周抛了一点书包,来不及叙述金诗投资(GOLDIS)的最新发展。且说金诗投资放弃了派发怡保花园(IGB)股票,让投资者大出意料之外。
 
这不象诗歌的隽永,却象戏剧高潮迭起的情节。戏剧呢,是说故事,故事必有起承转接,金诗投资起了一个因,却在两个月后将剧情急转而下,深深的刺痛了买票进场者的心。
 
原来,要参与者痛入心扉,入戏七分,比诗歌带你游花园,走马看花的印象深刻得多,才叫成功。
买票者既已进场,不让观众半途离场必须花些心思;只见金诗投资剧情一转,祭出了“柳暗花明又一村”的故事,挽回不少票房。
 
金诗投资稳住股价
 
金诗投资于放弃了派发怡保花园(IGB)股票的同一日,宣布以20配3派发库存股,总算稳住股价。
以目前股价2令吉,派发的股息约等于6仙,虽然和派发怡保花园股票建议中每一股金诗投资可获1.72令吉(现金或股票)的数额相去甚远,但在两星期内迅速除权,总算留住一些投资者。
 
反正不拿白不拿,投资者大多数等除权后再另作打算。
 
随即公司剧情再一转,于7月8日宣布把70%子公司MACRO KIOSK以2240万令吉卖出,获利1700万,似乎要告诉小股东,今年的重头戏虽然告吹,丰富情节陆续有来。
 
说到这个MACRO KIOSK的投资,公司透露,这项投资始于2002年,投资成本只有10万5000令吉,十年后的今天可以2240万令吉卖出,公司经营生意的本事令人咋舌!
 
戏剧性的是,由于金诗投资股本不小(约6亿令吉),这么高的利润,除起来也不过每股赚了3仙左右。
 
不过,金诗投资在年报中有言及,公司在过去10年取得茁壮成长,从MACRO KIOSK的投资来看,的确是如此。再看公司的背景,也果然没错。
 
11年前(2002年1月)它由TAN&TAN更名为金诗投资(GOLDIS),股东基金约为7亿令吉,股额为3.2亿(每股1令吉);到2013年1月股东基金已有14亿令吉,股额为6.1亿(每股1令吉),成长了一倍,这还没算每年派出的股息。
 
如果说10年做一短暂的小结束,金诗投资的这位主席打算在迈入下一个10年周期,带领股东登上另一个高峰,并不过份。
 
这么说来,原来我们金诗投资这部戏在今年公映的是续集。首集一演就演了10年,票房如何,有目共睹。
 
这第二集,公司同样编排了10年的剧情,取景涉及大马和中国,决不欺场,务必重演首部曲的票房。
 
只是如今公司规模日渐庞大,枝叶更加繁茂,第一代的胼手胝足,和谐相处,会随着第二代的利益冲突而荡然无存吗?
 
是平铺直叙的剧情,还是波涛诡涌的更能赢得票房?
 
我不是编剧,也不是导演,更不晓得有没有耐心看一出十年的戏剧。
 
不过,我还是对十年演一场好戏的公司感到敬佩;更对那些一买票就入场看十年的观众十分佩服。没有两者的互相扶持,这出戏要成功如演出谈何容易呀?
 
•陈金阙 专业财务规划师

星期六, 七月 20, 2013

产业地有价食油需求增 种植领域短空长多

产业地有价食油需求增 种植领域短空长多


(吉隆坡17日讯)尽管原棕油领域的短期前景暗淡,但是在油棕土地稀缺,以及全球人口增长促使对蔬菜油的需求提高,分析员仍看好该领域的长期展望。
目前,较高供应、缺乏正面需求推动,以及估值偏高,因此,丰隆投行分析员认为种植领域充满挑战。
然而,分析员相信,种植股有特定的特点,将吸引具较长期投资目标及愿意在目前下行周期进场的投资者。
分析员强调,看好的种植公司具备2项特点。
 
未成熟油棕园区大
目前,很难预计原棕油市场下一个上升周期的时机,但是分析员相信,投资拥有大片未成熟种植地,将使投资者准备好迎接下一个上升周期。
一旦原棕油价格走高,鲜果串产量成长将会是主要净利成长推动力。
在分析员追踪的种植股,除了CB工业产品(CBIP,7076,主板工业产品股)之外,陈顺风(TSH,9059,主板种植股)、IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股),以及云顶种植(GENP,2291,主板种植股),将取得高于平均的鲜果串成长,因为这些业者有超过40%的已种地还未达到成熟阶段。

潜在发展房产地皮
 
分析员说,虽然大马国家银行近期出手打房将导致房产市场降温,但相信IOI产业上市,以及森那美计划把产业部分拆上市,将扶持投资者对拥有大量产业发展的种植公司的购兴。
这主要是因为积极推出产业及亮眼的产业销售,将在未来数年缓冲原棕油价格低迷的负面冲击。
同时,潜在产业发展将有助于释放土地价值,这将扶持股价及估值。
此外,产业业务上市将促使投资者重新估算种植公司的地皮价值。
分析员维持原棕油平均价预测,分别在2013及2014年达每公吨2500及2600令吉。
由于对原棕油价格缺乏正面激励,加上领域的股价较高,所以,分析员维持整体领域“减持”的评级。
 
首选CB工业 云顶种植
CB工业产品
 
基于3个因素,分析员看好CB工业产品,这分别是大马及印尼的原棕油厂拥有良好的需求前景、估值低,以及潜在丰厚股息。
 
云顶种植
 
拥有上述两项特点吸引长期投资者,如长期及强劲鲜果串产量成长,以及大规模的产业发展地皮扶持股价及估值。
分析员预计,云顶种植的鲜果串产量在2013及2014年,将分别增长7.7%至15.7%,主要是因为已种植地皮增加将转为产量。
除了鲜果串产量增加之外,分析员相信,云顶种植整体估值将受到位于古来超过5000英亩的地库扶持,这些地皮将用作产业发展。

人弃我取,反向反向,冷眼师父说的。


 

星期四, 七月 11, 2013

玉楼金阙:诗一般的意境●陈金阙

玉楼金阙:诗一般的意境●陈金阙

 
我始终想不到,步入中年以后,我会以写硬绷绷的财经评论为主。
 
很多人大概想不到,中学时期的我,是以写散文和诗,抒情为主,我的诗歌,还曾得过奖呢!当时写时的青少年,莫不给人一种风花雪月,但我其貌不扬,风流不起来,又家境贫穷,中学之后就攻读数理,和春花秋月渐行渐远。但写过诗的人,对诗的意境有一定认识。
 
严格来说,诗呢,就是不能把话说得太白,要让读者有想象的空间。
 
马股市里,有一家公司,和我的名字有点渊源,也和诗有点关系。这间公司,就叫金诗投资(GOLDIS)。它在2013年的年报特别有闲情逸趣,为股东送来了一首诗,且将这首“春日”和读者分享:
 
胜日寻芳泗水滨,
无边光景一时新。
等闲识得东风面,
万紫千红总是春。

日理万机的投资者,可能随便扫一眼就算了,不晓得金诗投资葫芦里卖甚么药。偏偏我这半个闲人,看下看下,心想这位尊贵的主席总裁为甚么有心情舞文弄字?赏析之前,不得不提提此诗的出处。
 
股东们春天来了
 
诗歌作者是南宋名人朱熹,这首诗作可能识之者不多,但说到作者的另一项成就,必让许多人点头称赞。他是当时最出名的理学家,人尊称朱子;就是他,编辑《大学》、《中庸》、《论语》、《孟子》为四书作为哲理的教本。
 
采用这位哲理大师的诗作,告诉股东们春天来了,风光明媚,春风满面,万紫千红,主席的深意呼之欲出(我脸皮厚厚,也自许为半个诗人)。
 
至于此诗的深一层意境,涉及诗人向孔门求道;万紫千红,即比喻儒学的多姿多采,因讨论篇幅过长,这里就不细述了。
 
话虽如此,金诗投资今年首个重头戏,却宣告急转弯,无疾而终,倒让满心欢喜前来寻幽探胜的股东淋了一头冷雨,不知所以然。
 
公司在5月建议把旗下怡保花园(IGB)股权派给股东,每股可派出约1.72令吉的股票或现金,目的是把公司价值释放出来。不到两个月,公司在7月再发文告,以股东反对为理由,搁置这项建议,让原本欣喜的股东大失所望。
 
大凡公司是不会随便建议释放价值的计划,一旦建议,应当有把握成功得到各相关单位的同意,让它通行。
 
金诗应从善如流
 
建议进行过程中,必有股东同意或反对,不过,很少公司在未把该计划呈现在股东特大前,就宣布接受股东的意见回馈。如果这叫做从善如流,那么,收到的意见是支持的为大多数时,是否也可以宣布接受,而毋需在特大表决?答案当然是不可以。
 
因此,我猜测那股反对的声音应该是很大,大到公司被迫要放弃进行,不用浪费时间来开特大。
 
但是,问题又来了,金诗投资的大股东持有56%,在这项计划里可以投票,有谁比他们还大,大到要他们放弃?除非是大股东里闹意见分歧吧。
 
无论如何,金诗投资一则短短的文告,就把这建议挂上句号,留下小股东满腹疑窦不顾,在企业责任上很说不过去。
 
一些见猎心喜的小股东,在建议出炉后买入金诗投资,如今亏损了约10%,心烦气躁,更不要讲甚么诗歌的意境了。
 
陈金阙 专业财务规划师
这篇文行云流水,真是写得够诗情画意的,我也诗瘾大作,成诗连连,噢,我不是说买入金诗,而是。。。。

 
 

星期六, 七月 06, 2013

玉楼金阙:第三、第四、第五个SPAC●陈金阙

玉楼金阙:第三、第四、第五个SPAC●陈金阙


我的专栏里常常有机会谈到特殊用途收购公司(SPAC),这是一类没有基金经理或分析员要介绍,但又活力十足,热力四射,让人跃跃欲试的组别。
 
许多人不了解SPAC怎样运作,看其股价的波动程度,一口咬定它属于投机,不值一看。
 
不过,投资和投机,只是一线间,分界有时十分模糊。
 
不喜欢SPAC的投资者,口口声声说这是一种大型又合法的骗局,主使者擅于利用上市条规,公然向投资者要一张支票,让他为所欲为。
 
这类公司,没有背景,没有业务,根本不能用基本分析来评估,上当的机会很高,还是避之为妙。
 
事实,是否如此?基本面很好,就很值得投资?
 
上周五我刚好有空,出席了一家公司。
 
先说说这家公司的基本面。
 
从最近财务报告来看,这家公司净资产1.06令吉,手握10亿净现金,或每股80仙净现金,2012年每股盈利19仙,股息1.8仙。
 
今年第一季录得每股4.5仙,宣布派息1.6仙。它还有股息政策,为净盈利的20%。请问基本面投资者,它该值得多少钱?
 
如以去年周息率5%来计算,它该值得35仙,但手持80仙现金,股价该不该低于净现金呢?再以去年本益比5倍来计算,它值得95仙;以净资产来看,也不会太贵吧?
 
还有什么基本分析要看的?
 
猜猜看这只股票现在多少钱?
 
猜猜看持有它的基本面投资者有多高兴?
 
它是中国文具(CSL),目前每股28仙。
 
脱离纯基本面分析
 
“哦……是中国公司,难怪啦。”“什么“难怪”,不是说好用基本面分析来选股吗?”“中国股喔,哪里有信心?”
 
类似的谈论,很快的就脱离了纯基本面分析,转进另一些考量如管理层、市场普遍上的观念,等等。
 
所以,这只是要告诉你,话不要说得太满。
 
不懂SPAC,就把它归纳为投机股,如同看到一个人外貌凶恶,就认定他一定是匪徒一样。
 
如果SPAC是个骗局,首先要怪的,应该是把关的证监委员会(SC),监督不严。
 
不然,就老老实实,承认不懂SPAC,避开它,没什么不好意思的。
 
笔者几年前也自认看不懂雅艺控股(MAEMODE)的账目,不敢投资,不过直到它列入PN17之后,还是有投资者认为它值得投资的,观点不一样而已。
 
而且,继大红花石油(HIBISCS)、CLIQ能源之后,证监委员会收紧SPAC的上市条件。
 
之前的管理层可以用1仙来行使其凭单,和后来的凭单持有人要用50仙来转换相比,有很大优势。
 
听说第三家SPAC———SONA石油的管理层,手上的免费凭单和之后上市的凭单,行使价是一样的,就是证监委员会提高上市条件的一个佐证。
 
而第4、第5家SPAC,分别是TERRAGALI和AUSTRALAYSIA,至今未获得证监委员会的批准,可见监管单位更用心来筛选,务必把小股东的利益照顾周到,才放行让它们上市。
 
陈金阙 专业财务规划师


星期五, 七月 05, 2013

易名后反映纯万字票业务 万能派息料调至80%

易名后反映纯万字票业务 万能派息料调至80%

 
(吉隆坡3日讯)前身为马化控股的万能(MAGNUM,3859,主板贸服股),今日“易名正身”后更能反映出纯万字票业者的本质,分析员也因而将公司派息率预估调高至80%。
 
将非博彩业务分拆到马化资本(MPHBCAP,5237,主板金融股)后,马化控股今日起,正式易名为万能。
 
大众投资银行指出,在保险和其他非核心资产分拆后,该行将2013至2015财年净利预估下修20至29%,反映了其他非核心业务的较高赚幅预期(mphbcap 更值得买入,查查,但同时将万能的派息率上修至80%
 
享稀有特质溢价(这样的形容词也用上了)
 
分析员表示,如今万能股东正等待高庭批准,以获得约48.5仙的资本回退,相信这因素已纳入万能当前的股价里,也有助于支撑近期股价处3.60令吉水平。(分析员错了,去track下X前X后MPHB的价就知道了)
 
“虽然我们对万能的市占率下滑感到担忧,但成功多多(BJTOTO,1562,主板贸服股)商业信托将上市,股价料承受下调压力,届时,万能将是马交所唯一的纯万字票业务股,将享有稀有特质的溢价。”
 
该股今日以3.65令吉挂收,扬1仙或0.28%,成交量125万5900股。
 
成功多多不再一枝独秀(两股都有,鱼与熊掌,如何割爱?)
 
 
抱持同样观点的还有肯纳格投资研究,该行称成功多多不再“一枝独秀”,且收益和回酬吸引力,更不及万能,因而将投资评级下修至“低于大市”。
 
分析员称,成功多多在过去5年平均本益比,处于15倍的较高水平,而马化控股则为10.5倍。
 
“这是因为马化控股之前是集万字票、产业、酒店、保险和股票经纪的投资控股公司,但自从去年5月宣布分拆活动后,作为另一个纯万字票业务的股项,先行本益比已从9.4倍,提高至13.8倍。”
 
再者,分析员依旧负面看待多多大马商业信托在新加坡上市的活动,投资者或将倾向于购买商业信托,而降低了对成功多多的购兴,将拉低其估值。
 
“成功多多的投资者,还得忍受派息率和收益将立即被侵蚀20%的情况。”



星期四, 七月 04, 2013

玉楼金阙:股票推荐人•陈金阙

玉楼金阙:股票推荐人•陈金阙

真是好文章!!!
http://www.nanyang.com/node/544200?tid=462
2013-06-26 10:26

 没没有人能预测没有量化宽松(QE)的日子,市场是怎么过的。
 
从一开始大家对QE的不以为然,出现了四个换调不换谱的转折,到现在的不得不然,一旦美国停止QE,经济是否就此停顿?
 
股市会跌到甚么程度?目前没人敢大胆预测,不过股市近期节节败退,是不争的事实。
 
这里想要掉转焦点,谈谈买卖股票的推荐人。
 
谁是股票的推荐人?屈指一算,有各股票行或投资银行、分析员、基金经理、提供公众投资课程的技术或基本分析专家、公司投资公关部门,等等。
 
我们很关注的,是这些推荐人到底是完全独立,还是和所推荐的股票有扯上关系?
 
以客观为出发点
 
一般上有执照的投资银行发言人、分析员或基金经理,在发表其股票推荐时,都少不了免责声明。
 
免责声明不外是他们是根据公司的财务资料作出研究,所有推荐是以客观为出发点。因此,他们通常不会持有该股票,因为,为了持有股票,必需对有关当局作出许多声明,不然会很麻烦。
 
中立之词,因为事不关己,会让一些小投资者心有所虑,认为一旦分析错误,分析者也无痛无痒,不过信其报告而买其推荐股票者,这亏可大了!
 
例如,前几年有分析员大砍东方(E&O)评价(由1令吉目标价)至25仙,那之后其股价就从40多仙一路升至现在约2令吉。
 
又,近来的例子有科恩马(KNM),因为公司业绩不好,也惨遭分析员从之前的50仙调低至23仙,令人心悸。
 
那么,持有该股,再建议予大众者,应该和大家一起进退吧。那也不然。
 
小投资者也担心这些人事先累积该股票,然后在推荐之际卖出,让闻风而至的投资者买他们的货。
不过,随着股市的资讯越来越容易得到,要占这种便宜应该是不大容易。
 
但还是有人偶一为之,赚赚小钱。还有还有,事先推荐,之后才买,够君子了吧!
 
只是,市场上还很少这种君子呢。
 
还有一些在野人士,财势大者如冷眼先生,或是一些部落客主笔,小者如在下,喜欢涂涂写写,希望分享一些好股,但也不想划地自限,所以如果介绍了张明牌给读者,大家高兴;介绍错了,大家也海量包涵,当读了一篇超现实小说算了。
 
前几周写了丽阳机构(TROP),越写越跌,到底是不是另一部超现实小说呢,读者自行评断。
 
•陈金阙 专业财务规划师

 

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