焦点：风暴过後转机乍现,投资者寻求市场复苏的实质信号

焦点：风暴过後转机乍现,投资者寻求市场复苏的实质信号
2009年 4月 6日 星期一 16:33 中文路透社

记者 Jeremy Gaunt;编译 徐伟/唐施华

路透伦敦4月6日电---经历了G20峰会,经历了一次次的降息,经历了量化宽松政策,也经历了一波波的国有化,还有巨额财政刺激举措,现在问题来了--这一切都在起作用吗?

在拉动全球经济步出泥淖的努力中,金融市场的信心恢复了吗?

目前有一些这样的迹象.过去数周投资者风险偏好有所改善,至少相对而言是这样,全球股市已出现大幅反弹.

投资者也已开始不再一味隐身于避险性的货币市场基金.

因此,未来一周市场的关注焦点将放在,所发生的反弹是否是实质性的?会不会是持续下滑期过程的昙花一现?

公债与公司债之间的利差以及投资者对新兴市场的偏好可能会提供相关讯息.

瑞士信贷私人银行全球资产配置主管Michael O'Sullivan表示,市场正处于拐点.

当前局面下出现了两个互有联系的变化.

一方面全球经济有一些改善的迹象,从美国房屋销售、欧元区采购经理人指数(PMI)到英国贷款商放宽信贷条件,皆是如此.

甚至消费者似乎开始购车了.根据巴克莱资本的数据,3月全球汽车登记按月升近4.5%.

同时,美国月度汽车销售数据令Lombard Street Research认为,美国实质消费在第一季可能已出现正的增长.

另一方面经济的改善对市场信心有所提振,而此前,市场信心已经因为政府在几乎各个经济领域的大力介入而倍受鼓舞了.这其中包括G20峰会决定将国际货币基金会(IMF)的资金增加两倍.

摩根士丹利资本国际的全球各国股票指数已从3月初的五年半低点上增长了约25%.

同时,追踪基金的EPFR Global注意到,其关注的货币市场基金已连续四周呈现资金净流出.通常货币市场基金被视为安全型投资产品.

EPFR董事总经理Brad Durham就此评论称,"场外资金仍在源源不断地流入,其中部分资金选择流入风险更大,潜在回报也更高的资产."

**寻找转折的实质性证据**

新的一周到来之际,处于上述因素共同影响下的投资者举棋不定,不清楚市场的转折是否真的来临,抑或又只是一场熊市反弹而已.

瑞士信贷的O'Sullivan称,与过去一年半以来的历次熊市反弹相比,本次反弹有一些改善的地方.虽然从任何方面都不能说市场已经回归正常,但市场环境还是略有增强.

在这样的背景下,投资者将比以往更密切地关注市场稳定的蛛丝马迹.

这类迹象包括:资金是否会进一步流出货币市场基金与公债;公司债(与可比公债)利差是否正在收缩;(反映市场担忧程度的)波动率指数VIX是否呈现明显下跌趋势等等.

一些非金融公司债的利差已经收缩,价格自11月以来也逐渐上升,但其利差仍较2008年多数时间为阔.

作为衡量美国标普500指数风险预期的指标VIX目前已经大大低于2008年末时,但仍远高于雷曼破产消息公布之前.

投资者亦关注资金是否开始从已经持有多月的防御性个股流出,进入受经济周期影响更大的个股.
不过2009年迄今最大的股市特征是资金向新兴市场的流动.摩根士丹利主要新兴市场股市指数自3月初以来累计上涨了30%,第一季收高.

G20峰会承诺出资1.1万亿美元以对抗金融危机,这应给股市带来更大的支撑.

瑞银周五发表的报告称,IMF获得增资,这无疑是一个好消息,首先对新兴经济体即是如此,因这降低了发生潜在严重金融混乱的"尾端风险".

本周的市场表现将显示,投资者是否同意上述分析.(完)

我的看法呢？ 没有！错太多次了，不想再错下去！

那为什麽贴这文呢？自己看吧, 这就是说了等于没说，看了等于没看的评文！

希望你闷的时候，看看笑笑-----写什麽鬼文！

看了又贴了，我累，明天坐静静看戏.