内部重组市场看法分歧 兴业资本卖压大跌3%
（吉隆坡14日讯）针对兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）内部重组的计划，市场看法分歧，部分认为附加股活动有助于加强资本水平，但有者则认为无法为股东带来增值。
相信是内部重组计划不获投资者青睐，导致兴业资本股票今日面对卖压。
该股盘中一度跌至7.95令吉，最后虽收在7.96令吉，但全日仍跌24仙或2.93%，成为全场最大下跌股。
由于早前已有媒体报道兴业资本进行内部重组，直接把旗下的兴业银行（RHB Bank），取代母公司的上市地位，所以券商对此不感意外。
不过，却对兴业资本建议的附加股发行活动，出现不同的观点。
周二，兴业资本宣布，将发行附加股，筹集高达25亿令吉，注入兴业银行，以提高资本水平和达到营运融资要求；但若无法执行内部重组计划，则会先用该笔资金偿还银行贷款。
对此，联昌国际投行表示，该项内部重组计划普遍符合预测。
净利前景正面管理层表示，附加股发售价将比股价低20%至30%，这比投行预计的15%折价更高。
这也意味着附加股将带来更大的稀释效应。
分析员表示，假设兴业资本筹得25亿令吉，加上发售价折价20%至30%，该项附加股计划将会把2016财年每股盈利，冲淡10%至12%。
“不过，预计每年节省2000至3000万令吉的税务开销，以及取消控股公司对该股估值的折价，将有助抵销上述负面效应。”
加上净利前景正面，分析员建议投资者继续投资该股。
每股盈利稀释29%
马银行则表示，附加股计划的规模，比预期中的15亿令吉更大，意味着会以每6股配1股附加股的比例进行。
从正面来看，该活动将把一级资本比率（CET1）推高至11%，把商誉从接近52亿令吉，减少至30亿令吉、把2016财年投资回酬率（ROE）从10.2%，提高至11.2%、取消集团双重税制的问题、减少利息成本，且净利每年增加近1亿2000万令吉。
至于负面方面，分析员预计2016财年每股盈利将被冲淡29%。
附加股无增值效应
艾芬黄氏资本认为，兴业资本的附加股计划，不会带来增值效应。
根据分析员的评估，假设兴业银行的实际净资产价值（RNAV）为8.05令吉，股东从兴业资本转向兴业银行，将会损失每股15仙；兴业资本周一闭市价为8.20令吉。
此外，即使每年可以省下8840万令吉的利息，但这仅有助把每股盈利拉高2.3仙而已。
“虽然管理层设下提高投资回酬率和一级资本比率的目标，但还有其他更好的银行股值得投资者关注。”
转投高资本股因此，分析员认为，投资者应该转向投资其他资本更高的银行，如大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）。
分析员重申该股为“守住”投资评级，而目标价格为7.70令吉。
2 条评论:
如果是大众的附加股，大家争着买：）
就是。可惜我就是买不下手PBB.
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