（回顧2015‧展望2016：投資主題篇）6主題抓住投資風向
2015-12-31 16:38
毫無疑問，馬股在2015年的最強投資主題非“強勢美元”莫屬；在匯率利好的刺激下，各類受惠股如半導體和家具股都交出讓人驚艷的業績，股價倍增者可謂順手拈來。
面對產業銷售放緩壓力的產業界，和深受棕油價低迷影響的種植領域，也可能出現併購活動增加的現象，因那些財大氣粗的業者料會趁機。（圖：法新社）
配合2016年的到來，《星州財經》準備了6個可能在新的一年裡獲市場關注的投資主題，同時列出相關主題下的潛在公司，讓投資者提前做好準備，在時機來臨時作出更準確的應變決策。
綜合各證券行的意見，市場人士對2016年馬股的看法整體顯得謹慎，這是由於在全球經濟風險尚未解除之際，企業仍可能受市場需求低迷所苦，投資情緒也可能繼續受波及。
銀行種植業盈利有望反彈
不過，讓分析員對馬股存有一些期待的是，是過去兩年表現低迷的綜指企業盈利可望在2016年復甦，尤其是極具影響力的兩大領域——銀行和種植業，盈利有望反彈。
由於多家重量級銀行已在去年實施自動離職計劃，包括興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）、聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）和豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組），相關節約效益料從今年起顯現，帶動銀行股業績好轉。
另外，由於原棕油價近期復甦，今年3月行情甚至已漲破每公噸2千500令吉，加上厄爾尼諾效應料影響產量，分析員多認為棕油價可望趨強；若棕油價未來繼續攀升，種植股業績必然深具看頭。
由此可見，若全球經濟沒進一步惡化，加上馬股盈利順利復甦，綜指今年則可望如分析員估計般取得增長，再朝1800點大關靠攏。
若馬股狀況趨穩，相信一些投資主題會繼續在2016年受到關注，這些主題請參閱下文。
1.）馬幣
過去一年，強勢美元當道，各類出口導向公司深受其惠，業績和投資情緒雙雙大好，使半導體、家具、手套等領域深受市場鎂光燈照射，笑到最後，反觀一些擁有大量外債或依賴進口產品的公司，則飽受匯率壓力，渡過黯淡無光的一年。
踏入新的一年，馬幣兌美元匯率看似逐漸穩定下來，那麼，究竟是強勢美元能繼續發光發熱，或是去年深受其害的公司將上演絕地反攻？
據《星州財經》觀察，由於去年重創馬幣的數個不明朗因素逐漸消散，包括美國升息、一馬發展有限公司（1MDB）課題和油價暴跌等，馬幣兌美元匯率過去3個月明顯穩定下來，連布蘭特油價跌近40美元都無法讓馬幣匯率驚恐。
馬幣前景謹慎
出口導向領域仍有看頭
出口導向領域仍有看頭
無論如何，分析員仍謹慎看待馬幣前景，估計馬幣今年在4.00至4.20令吉之間波動。
假設分析員的預測準確，那相信出口導向領域短期內仍有看頭，這是由於若馬幣匯率保持在4.00令吉以上，出口導向公司業績可望繼續受惠，因當前匯率顯然仍低於去年同期。
為此，若美元匯率持穩或持續走強，手套、木材、家具、半導體等領域料繼續獲市場青睞；不過，隨相關公司股價已在去年書寫可觀漲幅，估值不再便宜，加上一些行業具週期性，投資者在選股時該加倍謹慎。
不過，若馬幣匯率明顯反彈，甚至升破4令吉，那些去年因馬幣重貶而受苦受難的公司，業績則有望迎來逆轉，再次獲市場關注，尤其是那些基本面和成長展望良好的公司。
★強勢美元潛力股：頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業產品組）、高產尼品（KOSSAN，7153，主板工業產品組）、緯樹控股（LATITUD，7006，主板消費品組）、馬太平洋（MPI，3867，主板科技組）、益納利美昌（INARI，0166，主板科技組）
★強勢馬幣潛力股：成功汽車（BJAUTO，5248，主板貿服組）、MBM資源（MBMR，5983，主板貿服組）、金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）、安利控股（AMWAY，6351，主板貿服組）、海鷗企業（HAIO，7668，主板貿服組）
2.）油價
國際油價近期再創新低，連布蘭特原油（Brent）也不幸跌破40美元大關，讓原已適應低油價的投資者重新聚焦油價波動，深怕馬股再受拖累。
在油價低迷不振之際，靠原油“賺吃”的油氣股究竟是“跌勢未盡”，或是已浮現撈底的機會呢？若油價繼續低迷，哪一類油氣股可能受傷？又有哪一些能夠安渡亂流呢？
油氣股去年儼然是投資者“心中的痛”，不但股價明顯下滑，就連一些原本高喊“趁跌吸納”油氣股的證券行，也開始改變口風，認為低油價現象延續可能讓油氣公司財務壓力越見沉重，難言現有頹勢經已見底。
中短期業績仍可“見人”
目前，馬股多數油氣公司仍可錄得盈餘，最主要原因乃是各油氣公司在榮景時贏得不少長期訂單，因此雖說目前已很難再贏得條件優渥的新工作，但舊訂單卻足以讓油氣股的中短期業績仍可“見人”。
可是，若油價保持低迷，領域工作量可能持續萎縮，那些訂單入不敷出的油氣公司，業績仍有進一步惡化的隱憂，尤其是支援型油氣公司，像工程、供應因為當產能使用率達不到理想水平時，昂貴的產能閑置成本將嚴重衝擊業績。
有鑑於此，在油價明顯復甦以前，市場料繼續對油氣股戰戰兢兢，相信只有那些掌握大量訂單、盈利能見度清晰或者傳出重大企業動作的油氣公司，能夠在冰天雪地中恆溫。
★支援型油氣公司：標誌岸外（ICON，5255，主板貿服組）、環境海事資源（ALAM，5115，主板貿服組）、貝利賽（PERISAI，0047，主板貿服組）、合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）、海事重工（MHB，5186，主板貿服組）
★訂單充沛的油氣股：雲升控股（YINSON，7293，主板貿服組）、阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）、沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）
3.）小股
毫無疑問，2015年馬股儼然是小股的天下；“小股當道”的起因除了炒風旺盛、藍籌盈利無看頭外，小股盈利和基本面陸續復甦也是主因，證據是越來越多證券行開始追蹤小股。
在小股業績展望今年仍受看好之際，市場上目前有哪些小股值得高貝它投資者多加留意呢？
“盈利為王”續為首選準則
《投資致富》徵詢市場人士意見後，發現目前最能引起投資者購興的催化劑，在於強勁業績成長，因此相信就小股投資而言，“盈利為王”會繼續是2016年的首選準則。
股票經紀認為，投資小股雖注重“選股不選市”，但若能找到大環境同時當旺的公司則更好，如鋁罐製造、家具、手套等領域，就在過去1年裡湧現出多家表現搶眼的中小型公司。
“在2016年，較有機會突圍的是消費和科技領域；看好前者因消費稅的影響已逐漸消散，而且消費股過去兩季業績都不錯，科技股則將繼續受惠於電子和網絡化洪流，盈利可持續轉強。”
由於消費情緒受看淡，消費股過去兩年大多表現平平，但就基本面角度來看，消費股業績表現相對穩定，顯示消費稅、合理化津貼等利空並未嚴重衝擊消費股，加上估值合理，值得捧場。
科技公司近年則明顯受惠於全球的自動化、數據化和網絡化等大潮流，業績紛紛轉強，且相信可在未來繼續發光發熱；不過，經紀提醒科技股素質參差不齊，投資者選股時應要謹慎，以基本面為主。
經紀補充，消費和科技領域中都有多家基本面不錯的中小型公司，投資者可稍加留意。
★中小型潛力消費股：佳源食品（KAWAN，7216，主板消費品組）、倫敦食品（LONBISC，7126，主板消費品組）、成功食品（BJFOOD，5196，主板貿服組）、全利資源（QL，7084，主板消費品組）、何人可（HOVID，7213，主板消費品組）
★中小型潛力科技股：GHL系統（GHLSYS，0021，主板科技組）、威城（VS，6963，主板工業產品組）、佳傑科技（ECS，5162，主板科技組）、企文科技（K1，0111，創業板科技組）、IFCA多媒體（IFCAMSC，0023，創業板科技組）
4.）併購
備受矚目的跨太平洋伙伴關係協議（TPP）終於在去年杪達成初步協定，最快在2018年開跑。眾所週知，當TPP生效後，一個更大、更自由的經濟系統將跟著誕生，惟也可能帶來更大的挑戰。
為強化競爭和生存能力，企業得在TPP開跑前做好準備，而併購即是潛在策略之一，因要在短短3年內壯大營運規模，創造更卓越的規模型經濟效益，單靠內部成長可能不足夠。
油氣產業種植最可能傳併購
商業角度來看，併購的主要考量不外在價格；只有當價格划算或合理時，企業才會願意砸重金吞併同儕，壯大自身實力，因此一些市況陷入低迷的領域，如油氣、產業和種植，或許最有可能傳出併購消息。
其中，過去一年明顯放緩的油氣業，或是最有可能傳出併購新聞的領域，這是因為若油價保持現況，甚至繼續看跌，一些油氣業者可能面對更棘手的財務挑戰，為其他抵抗力更強的同儕提供低價吞併對手的機會。
面對產業銷售放緩壓力的產業界，和深受棕油價低迷影響的種植領域，也可能出現併購活動增加的現象，因那些財大氣粗的業者料會趁機尋覓收購機會。
另外，涉足製造業的公司也可能出現整合潮，以創造更顯著的經濟和營運效益，強化競爭力。
★可能涉足併購的公司：聯土全球（FGV，5222，主板種植組）、大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）、頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業產品組）、馬屋業（MBSB，1171，主板金融組）、JCY國際（JCY，5161，主板科技組）
5.）砂州大選
砂拉越最遲會在今年中舉行州選，但“砂州概念股”至今未明顯轉熱；不管怎樣，隨州選逐日逼近，砂州概念股料依然會是2016年備受矚目的主題投資之一。
過往紀錄顯示，每當砂州選舉靠近時，砂州概念股一般都能引起市場的興趣，是頗有看頭的投資主題之一，這主要因投資者一般會認為政府將在州選前造勢，加速釋放和執行主要發展計劃，使相關行業公司受惠。
中長期前景樂觀
根據2013年全國大選的結果，雖然反風狂吹，但砂拉越仍是國陣政府的強大堡壘，這使市場揣測砂州可能獲政府給予更多“關照”，包括“送上”更多基建計劃，發展成本160億令吉的泛婆羅洲大道即是一例。
有鑑於此，不少投資者都對砂州概念股的中長期前景感到樂觀，尤其是從事建築與基建相關業務的公司，如建築、建材和物流，因產品和服務具有龐大需求潛力。
另外，砂州概念股業績表現向來穩定，也是投資者始終關注這類股的主要原因之一。
★砂州概念股：砂拉越電纜（SCABLE，5170，主板工業產品組）、砂州日光（CMSB，2852，主板工業產品組）、福勝利（HSL，6238，主板建筑組）、達洋企業（DAYANG，5141，主板貿服組）、民都魯港口（BIPORT，5032，主板貿服組）、港業集團（HARBOUR，2062，主板貿服組）
6.）大逆轉
每年，馬股都會出現一些股價或業績因某些利空而明顯轉壞的公司；然而，這些公司未必會就此一蹶不振，尤其當相關利空消失時，股價或業績就有可能迎來逆轉，上演谷底反彈。
短暫頹勢或現撈底機會
對於這類公司，不少投資者向來給予高度關注，因為由暫時性因素造成的頹勢也可能是撈底機會。
一般上，當公司股價或業績大壞時，必定是有某些因素造成；而要從中找出符合“逆轉”條件的公司，首先得判斷有關因素究竟是否是暫時性，及其影響力是否可能在短期內消散。
比方說，馬幣兌美元今年重挫，就導致一些公司的業績明顯轉弱，甚至巨虧，這可能因有關公司擁有大量美元債券和護盤工具、海外虧損擴大、無法立即轉嫁成本等。
不過，當馬幣開始止跌或反彈時，這些公司就可望收復匯率帶來的傷害，扭轉劣勢，讓業績和股價重新進入順境；在這種情況，短期頹勢就可能成為趁低吸納機會。
過去一年裡，馬股中就有不少股價或業績碰釘的公司，且當中不乏具基本面者，或許有機會在2016年上演逆轉，重獲市場矚目。
★符合逆轉條件的公司：IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）、亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）、聯昌集團、國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）、興業資本、企文科技、NOTION集團（NOTION，0083，主板科技組）
【（回顧2015‧展望2016：回顧篇）內外夾攻‧大馬經濟苦撐】
【（回顧2015‧展望2016：展望篇）經濟難關重重‧2016苦盡甘就來？】
【（回顧2015‧展望2016：投資工具篇）6大投資‧各有錢坤】
【（回顧2015‧展望2016：投資主題篇）6主題抓住投資風向】
【（回顧2015‧展望2016：展望篇）經濟難關重重‧2016苦盡甘就來？】
【（回顧2015‧展望2016：投資工具篇）6大投資‧各有錢坤】
【（回顧2015‧展望2016：投資主題篇）6主題抓住投資風向】
（星洲日報／財經專題‧文：李三宇）
做个记录，时时复习。
點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/128770#ixzz3wKq8dODp
Follow us: @SinChewPress on Twitter | SinChewDaily on Facebook
没有评论:
发表评论