每股RM2.04比市价低18% 宝利大股东出价不合理

至少还有人敢讲真话，bonia大股东跟你拼了。
不过中文裁剪得乱七八糟，还是看英文的好。
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1078641

每股RM2.04比市价低18% 宝利大股东出价不合理


http://www.nanyang.com/node/481411?tid=462
报道： 何开玄
财经新闻财经 2012-10-02 08:18
（吉隆坡1日讯）独立顾问达证券表示，宝利机构（Bonia，9288，主板消费产品股）大股东强制性收购宝利机构股权的每股2.04令吉出价“不合理”。
达证券指出，衡量宝利机构过往股价和表现后，认为上述收购价不合理。
2.04令吉的收购价，比宝利机构大股东宣布全面献购前股价还低18.1%。
宝利机构大股东兼集团执行主席张送森，连同相关单位提出无条件强制性收购宝利机构剩余的49.83%股权。
达证券则受委为献购案的独立顾问，负责为董事和股东提供强制性献购意见。
仍有上涨空间
“宝利机构目前的股价仍无法全面反映集团的业务和展望，集团拥有强稳的品牌。”
再说，股东也可选择在公开市场以比献购价更高的价格脱售持股。
另一个理由是，如果股东脱售这批股权，就无法受益宝利机构的潜在增长，因为集团2007财年至2012财年业绩表现一直处于上升势头。
“宝利机构从2007年至2013年、盈利增长了135.4%。”
达证券也相信，宝利机构目前的2.09%净周息率未来还有增长空间。
宝利机构截至2012年8月27日的12个月内股价增长了62%，远高于富时大马隆综指的12.69%。
无论如何，达证券认为献购活动还算合理，因可缓解宝利机构的股票流动性。
宝利机构周一闭市时上涨1仙或0.42%，挂2.39令吉，成交量为26万6000股。

预算案无惊喜 马股没大作为

预算案无惊喜　马股没大作为

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=25398:&Itemid=198
財经 2012年9月28日
朱国滨 报导
（吉隆坡28日讯）一如市场预期，这是一份亲民预算案但市场普遍认为对估值接近饱和的马股，不会注入太大活力。

马股周五开低收高，早盘一度陷跌至1628.86点后即上扬，在1635至1640点的高点徘徊，全日最高至1639.79点。

在首相纳吉下午4时发佈预算案前30分钟，马股一度跌破1630点，但隨后受到扶持重拾涨幅，最终以1636.66点掛收。
部份受访者认为，政府在大派糖果后，会否打铁趁热隨即举行全国大选，才是左右股市的风向標。根据政府宣佈多项减轻人民负担的措施，营造良好的氛围，预示著大选不远。
接受《东方財经》电访的市场人士认为预算案对股市只是「中和」，影响不大。抽佣经纪符之源表示，过去数年预算案对股市的影响已式微。

「机构型投资者不会一直支撑股市，预算案一过，相信已见顶的马股將陷入技术性回调。」

符之源指出，来临的大选朝野双方势均力敌，如出现混乱的局面，將拖累指数成份股。至于其他蓝筹股及二三线股，如果接下来公佈的业绩不佳，也会反映在股价上。


外围因素左右马股

肯南嘉投行研究主管陈建尧认为，这次预算案极少触及企业税务课题，因此对上市企业的影响更小。他补充，目前成份股都处于「超买」状態，因此不会有橱窗粉饰，只有当市场「超卖」之下，年杪的橱窗粉饰才会提早出现。

大华继贤研究主管邱武益预计，马股未来数周、甚至整个末季难免走软，但相信12月的橱窗粉饰效应会让马股顺利封关。「若说大选不稳定性是造成市场拋售主因，欧洲经济体难改善则是加速剂。」
侨丰投行董事兼股票资本市场主管顏锦坤坦言，马股当前估值不再诱人，看涨空间受钳制。

「欧债局势还在牵引投资者神经线。此外，也要密切留意美国与中国的经济、工业数据能否改善。我不看好各国可摆脱困境。」他表示，即使全球的领导人一致提振经济，也要一年的时间让宏观经济露出曙光。

2013年預算案最即時

 

http://www.sinchew-i.com/budget2013

2013年預算案最即時

• 經濟學家預料政府不會大幅調高產業盈利稅和印花稅。(14:35)
• 首相兼政長納吉今日在國會提呈2013年財政預算案之前，先前往國家皇宮覲見國家元首端姑阿都哈林，並移交預算案報告書給陛下。(14:05)
• 稅收局總共有10條專線，將從今晚7時開放到晚上10時，電話號碼是：03-83138980 begin_of_the_skype_highlighting 03-83138980 end_of_the_skype_highlighting／1／2／3／4／5／6／7／8／9。(13:49)
• 內陸稅收局今日在總部設立2013年預算案服務專線行動中心，讓公眾獲取更進一步的資訊和解說。(13:45)
• 其中多位政府領袖也不斷提及房價問題，表明政府將採取措施，建設更多可負擔房屋，以實現國民“居者有其屋”目標。(13:30)
• 首相兼財政部長納吉早前表示，將會關注中等收入家庭，同時關注我國房屋價格高漲問題，料在預算案中宣佈應對的措施。(13:24)
• 林祥才也曾經透露，第二輪500令吉一個大馬援助金，將納吉提呈2013年財政預算案後，宣佈詳情和發放日期。(12:58)
• 財政部副部長林祥才早前表示，預算案將著重討論和解決人民在18個領域的問題，同時大馬實施消費稅的日子已不遠。(12:41)
• 財政部官員昨日強調，預算案會將“人民幸福指數＂一併考慮在內，包括人民所關注的犯罪率、環境和公共交通問題。(12:25)
• 分析員透露，政府財赤已創下高紀錄水平，博彩業稅率或調高。政府恐在預算案中調高兩大博彩稅，其中賭場稅調幅恐高達35%。(12:04)
• 分析員認為，在2014年首季就實施約6%消費稅，預計此舉除了擴大稅收，有助收窄偏高的赤字。(11:44)
• 經濟學家認為，全線調低個人所得稅看來並非不可能，目前個人所得稅稅率為26%，若調低1%，可能造成8億令吉稅收減少。(11:01)
• 經濟學家早前預測，政府將端出“人民為先＂的親民選舉預算案，雖取悅特定人士意味濃厚，但不會偏離經濟轉型計劃的大方向。(10:18)
• 經濟學家表示，本次預算案焦點所在，集中在個人所得稅、公司稅是否調低？會否宣布實施消費稅？如何解決房價過高等課題。(09:41)
• 第二財長阿末胡斯尼早前曾透露，政府無意增加稅收，將研討減少國債和提高國家收入，政府也將研究消費產品補貼機制，以讓低收入階層受惠。(09:03)
• 經濟學家認為，政府在草擬2013年財政預算案時，除了將協助國人和刺激經濟之外，也會將焦點放在努力減少國債上。(08:36)
• 分析認為，政府是否會繼續為爭取選票而妄顧國庫安危大打派錢牌，儼然已成本屆預算案焦點。(08:10)
• 首相兼財政部長納吉將於下午四時，在國會提呈2013點財政預算案。(07:40)
• 2013財政預算案今日揭盅，已確定是第13屆全國大選前的最後一次預算案！(07:03)

估值高 回酬不受压空间有限 放宽预扣税难激励产托

估值高 回酬不受压空间有限 放宽预扣税难激励产托

http://www.nanyang.com/node/479703?tid=462
在决定买进之前，我喜欢坏消息，尤其是我看得明白的坏消息，越多越好，那我就能买在更更低价！

财经新闻财经 2012-09-25 11:20

（吉隆坡24日讯）由于本地产托（REIT）估值已很高，分析员相信，若政府在2013年财政预算案撤销或降低预扣税，不会大肆激励各产托价格走势，回酬率也不会被大幅压缩。

随着新预算案将在周五出炉，业者再度谈及放宽产托预扣税事宜。大马研究分析员说：“如果放宽预扣税期望落实，我们相信这会对大马产托有利。”
“不过，我们认为这对单位价格的带动不会很大，因大马产托的估值已很高。任何放宽举措，将让大马产托更具竞争力，尤其相对于新加坡和香港。”
同时，亦基于估值很高，分析员深信，大马产托目前回酬率被压缩空间也相当有限。

他解释说：“大马产托单位价格已跃升，优越走势也已导致回酬率大幅压缩，比新加坡产托显得更昂贵。”

“零售大马产托和10年大马政府债券（MGS）的回酬利差，已收窄至104基点，相反，零售新加坡产托和10年新加坡政府债券（SGB）的回酬差别则达362基点。”


潜在上修催化剂


分析员补充，他所观察的零售大马产托当中，柏威年产托（PavReit，5212，主板产业信托股）和嘉德产托（CMMT，5180，主板产业信托股）2012财年的回酬预测，分别为4.6%和4.4%。

另外，由于2013和2014财年会调整租金，他估计柏威年产托和嘉德产托2013财年的回酬预测，分别为5.4%和4.7%。

中期内，分析员也预见一些潜在的上修催化剂，如柏威年产托旗下的Fashion Avenue在9月份开张，将有助于提高租金。
嘉德产托正探讨扩大其资产和转换停车场空间，此外，回教实业投资（Alaqar，5116，主板产业信托）未来也可能会注入新资产。
无论如何，他持续“中和”看待本地产托，同时持续正面看待这领域的长期增长展望。

預算案倒數7天‧大選催化‧財赤新高‧3大罪惡稅再漲？

預算案倒數7天‧大選催化‧財赤新高‧3大罪惡稅再漲？


大馬 2012-09-21 17:45

（吉隆坡21日訊）全國大選日益逼近，政府財政赤字已創下高紀錄水平，使市場臆測下週五（28日）宣佈的2013年財政預算案，博彩業稅率極有可能調高，特別是賭場稅及萬字稅自1998年來都沒全面調整，使政府在今次預算案中有足夠理由調高兩大博彩稅，其中賭場稅調幅恐怕高達35%。

分析員認為，相對於博彩稅，另外兩大“罪惡稅＂――煙草稅和啤酒稅則不太可能調漲。

賭場稅或調高35%

聯昌研究指出，若政府調高賭場稅，調幅可能高達30或35%，或等於該行對雲頂大馬（GENM，4715，主板貿服組）預測淨利的10至20%，這也難怪其股價前日一度大跌5%。
該行認為，2013財政預算案調高賭場稅幾率較高，主要因素包括新加坡賭場的豪客業務稅率僅5%，同時促銷中介也不可自由操作及提供信貸，這意味著促銷中介傭金收費率已不是新加坡及大馬賭場豪客業務唯一競爭的因素。

該行指出，新加坡在兩年前推出兩座綜合度假賭場後，大馬雲頂的豪客業務反而大幅增長，顯示調高賭場稅率降低競爭力的說法並沒有支持基礎，可能也是政府調高稅率的理由。
他們建議財政部可仿效區域市場同業，將賭場稅分成兩級制度，使它能夠向業務較不具彈性的大眾市場增加稅率。

賭場稅自1998年未調整

他們認為，整體來說，過去10年，雲頂高原的營運盈利已經增加一倍。目前可能是調高賭場稅的良好時刻，特別是賭場稅自1998年以來就沒有進行調整。

該行指出，成功多多（BJTOTO，1562，主板貿服組）是調高稅率受影響最大的博彩公司，不過，測字業者擁有很好反對調高稅率理由，就是要對抗地下萬字票活動，而且彩池投注稅已在2010年調高。

萬字測字
增稅幅度料微

有鑑於此，若政府向萬字測字公司增稅，相信增幅也是輕微的，可能將彩池投注稅略調高1至2%，使它接近2002年的10%水平。
該行指出，這將使該行將成功多多淨利預測削減10%，並可能影響該公司將測字業務分拆注入信託公司的計劃，因為主要營運數字突然改變。這反而是利好，因為投資者對它的業務分拆行動並不感興趣。

該行首選博彩股為雲頂（GENTING，3182，主板貿服組），主要是它對稅率調漲較有抗禦能力，反觀成功多多及雲頂大馬的衝擊力較高。不過，在全國大選前後，市場情緒起落甚大，預料雲頂也難逃下調命運。

該行指出，博彩稅率每起1%，雲頂每股盈利將僅減少0.6%，主要是它業務廣泛及分散，特別是40%淨利來自雲頂新加坡。而雲頂大馬則是減少2.3%，以及成功多多則下跌4.6%。
在測字領域，由於成功多多業務範圍較為廣泛，使它對大選後不明朗因素的衝擊較低。而雲頂大馬最壞情況，就是假設伊斯蘭黨執政彭亨州政權後，恐怕加劇雲頂賭場關閉的隱憂。

該行表示，將考慮在預算案後調整博彩股的評級。

煙酒業料避過加稅

分析員認為，博彩業務提心吊膽等待預算案公佈之際，煙酒公司卻暫時可以放下心頭大石。

煙草稅連續11年調高

馬銀行研究指出，由於全國大選因素，相信政府不會在2013年財政預算案中調高煙酒稅。惟若是政府出乎意料的突然增加煙草稅，煙草公司的盈利衝擊，將比啤酒公司較為溫和，因香煙產品需求較缺乏彈性，以及獲得較低傳統比較基礎因素的支撐。

香煙5年銷量跌4%

過去紀錄顯示，任何稅率增長，將打擊煙酒公司銷售量及賺幅。自2001年開始，政府每年都調高煙草稅務，除2012年度財政預算案例外，使過去5年的香煙銷售量每年平均下跌4%。
該行指出，假設煙草稅每支香煙增加1仙，而香煙銷售量按年下跌1%，預料英美煙草（BAT，4162，主板消費品組）2013財政年淨利微增0.1%，比較日本煙草國際（JTINTER，2615，主板消費品組）淨利則增長2.9%。

它指出，日本煙草的淨利對調高稅率較為敏感，主要是其物有所值（VFM）較便宜產品佔大部份銷售量，及擁有較高下跌風險所致。

啤酒3年銷量跌5.5%

啤酒業者在2002至2006度財政預算案的稅率，都大幅度增加，使它在接下來的3年（2005至2007年）銷售量每年平均下跌5.5%。

接著則沒有進一步調高稅率，使啤酒公司銷售量每年平均增長6%。

該行指出，假設明年度預算案的啤酒稅率每公升調高60仙，預料健力士英格（GAB，3255，主板消費品組）的淨利將下跌10%，而其對手――皇帽釀酒廠（CARLSBG，2836，主板消費品組）的淨利則下跌8%。

該行指出，皇帽釀酒廠較能承受增稅利空，因旗下新加坡業務貢獻日益增加（佔今年次季盈利的30%），以及它擁有更多品牌組合，特別是高檔啤酒的比重較高。

該行指出，若沒有增稅，健力士英格的复合平均成長率為7.8%，皇帽釀酒廠則為13.4%；而英美煙草是6.3%，反觀日本煙草國際是負成長2.4%。
該行建議“買進＂皇帽釀酒廠（目標價13令吉50仙），“持有＂日本煙草國際（6令吉70仙）及健力士英格（14令吉50仙），建議“賣出＂英美煙草（55令吉）。



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