估值高 回酬不受压空间有限 放宽预扣税难激励产托

估值高 回酬不受压空间有限 放宽预扣税难激励产托

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财经新闻财经 2012-09-25 11:20

（吉隆坡24日讯）由于本地产托（REIT）估值已很高，分析员相信，若政府在2013年财政预算案撤销或降低预扣税，不会大肆激励各产托价格走势，回酬率也不会被大幅压缩。

随着新预算案将在周五出炉，业者再度谈及放宽产托预扣税事宜。大马研究分析员说：“如果放宽预扣税期望落实，我们相信这会对大马产托有利。”
“不过，我们认为这对单位价格的带动不会很大，因大马产托的估值已很高。任何放宽举措，将让大马产托更具竞争力，尤其相对于新加坡和香港。”
同时，亦基于估值很高，分析员深信，大马产托目前回酬率被压缩空间也相当有限。

他解释说：“大马产托单位价格已跃升，优越走势也已导致回酬率大幅压缩，比新加坡产托显得更昂贵。”

“零售大马产托和10年大马政府债券（MGS）的回酬利差，已收窄至104基点，相反，零售新加坡产托和10年新加坡政府债券（SGB）的回酬差别则达362基点。”


潜在上修催化剂


分析员补充，他所观察的零售大马产托当中，柏威年产托（PavReit，5212，主板产业信托股）和嘉德产托（CMMT，5180，主板产业信托股）2012财年的回酬预测，分别为4.6%和4.4%。

另外，由于2013和2014财年会调整租金，他估计柏威年产托和嘉德产托2013财年的回酬预测，分别为5.4%和4.7%。

中期内，分析员也预见一些潜在的上修催化剂，如柏威年产托旗下的Fashion Avenue在9月份开张，将有助于提高租金。
嘉德产托正探讨扩大其资产和转换停车场空间，此外，回教实业投资（Alaqar，5116，主板产业信托）未来也可能会注入新资产。
无论如何，他持续“中和”看待本地产托，同时持续正面看待这领域的长期增长展望。