好文章，好文章，本人见识浮浅，受教了！
明年考驗更嚴峻
財經評論 2009-03-19 10:58 星洲
在全球幾乎零利率的時代，4.5%回酬率代表甚麼？是相當不錯了。
僱員公積金局在2008年仍然能夠交出4.5%的派息率成績單，相信許多消費者在現有經濟不景氣時期，不敢有太多的怨聲了。
在國家銀行三度降息後，銀行的12個月定存利率目前只剩2.5%，比較起來公積金局的4.5%應當還可以了。一些國家的定存利率已呈負數，把錢放進銀行，還要倒貼管理費給銀行呢，我們的養老金在市場崩跌時期還可以派息了也算安慰了。
公積金局所肩負的使命，不只是提高其基金回酬率的職責，更重要的是需為公積金繳納人保本，以供養老用途，因此，其投資策略一向趨向保守，比較一些較激進投資性質的基金，其派息率或許會稍遜色，但總括而言，成績還不錯。
許多本地基金的2008年派息率已大縮水，一些甚至已出現赤字，連新加坡的淡馬錫控股也蒙受360億美元的虧損，去年投資環境惡劣狀況可見一般。
但從另一角度而言，4.5%也象徵公積金局的派息警鍾，比較2007年，降低了大約22%，寫下2003年以來的最低水平。比較2008全年的平均5.4%通膨率，還是“負利率”狀況。
去年已成為過去，以現有沉砢不起的市場，不管是股市或債市，都是一大考驗，公積金局今年的派息情況更引人矚目，4.5%是否能夠保住，相信沒有幾個人有信心。
公積金局自2001年以來至今的派息率，最低為科技泡沫後的2002年，只派出4.25%的利息，2009年是否還能“保4”，相信每個繳納人都關注。當然，公積金局是政府為後盾的機構，其投資，有些獲得政府擔保，這是其最大的優勢，也是一般私人基金所無法享有的。
馬股去年猛挫39%，今年至今則下滑7至8%，何時見底，以現有全球經濟和金融市場濃厚陰霾，難以捉摸。
投資債市，以現有疲憊無力的商情，市場暗淡，投資者也擔憂企業沒有償債能力而面對債券贖回無門的窘境，因此，都不敢一頭栽進去。
一些企業目前因貸款違約而遭銀行申請清盤的案例，這或許是金融風暴開始在本地企業界爆發的一個開端，好戲或還在後頭。
這類倒債風若吹起，銀行界首當其衝，進而牽連更廣的經濟體系和消費者，請問在這處處是“陷阱”的投資環境，誰還敢“踩地雷”進行投資？
有些人認為，投資是看長遠的，今天市場所處於的低價環境，是亞洲金融風暴以來罕見，滿街似乎都可撿“便宜貨”，處處可能都是“黃金”。
但這些投資最終是否變成“黃金”，還是一顆待爆炸“地雷”呢，考個人的投資眼光和能耐。
在目前深不可測的市況，公積金局一向所採取的保守投資策略，目前可能是見真章了，令人對它是“另眼相看”。
以現有陰沉市況，如果可以選擇的話，我寧可把更多的資金放進公積金，繼續賺取那4.5%的回酬率，也好過我存放在可能利率還繼續往下掉的定存了。
除了股市及股債相關基金，一般小民可投資的管道似乎不多，而政府最近宣佈的50令億吉回教債券，回酬率達5%，此計劃顯然是政府的籌資策略，但你我是否有機會“搶進”參與，還是個未知數。
總括而言，公積金局去年的派息表現算是不賴，今年就有待考驗了。
星洲日報／焦點評析‧作者：梁鳳英‧2009.03.19
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