外資將回籠 選股策略掘寶

外資將回籠　選股策略掘寶 林玉梅

(吉隆坡1日訊)儘管馬股從3月中旬迄今上漲了51%，惟分析員指出，在這8個半月期間馬股仍明顯缺乏海外投資者捧場。無論如何，如果全球股市的波動性進一步加劇，分析員不排除外資將重投馬股的懷抱。（我们的确需要外资！）

分析員不否認地指出，從宏觀估值角度來看，馬股仍然缺乏吸引力，不過，若採用由下而上(bottom up)方法，我們可以挖掘隱藏在馬股的「寶石」。（这一招我不会，要学！）

黃氏星展投行分析員指出，這些「寶石」擁有強勁的基本面，不過，它們目前的外資持股率卻顯著低於高峰期，它們包括聯昌國際（CIMB，1023，主板金融股）、怡保工程（IJM，3336，主板建築股）、馬資源（MRCB，1651，主板建築股）、實達建築（SPSETIA，8664，主板產業股）以及國家能源（TENAGA，5347，主板貿服股）。（看官以为如何？）

有鑑於此，分析員給予以上股項「買進」評級，它們截至6月30日的外資持股率，分別是聯昌國際33%(高峰期時的外資持股率為54%)、怡保工程34%(62%)、馬資源19%(44%)、實達建築28%(56%)、國家能源11%(28%)。（这推测有意思，不用到高峰期的巴仙率，只要一半就很可观了！）

他補充說，隨著全球股市變得更加不穩定，相信外資將會尋求更具抗跌性的股市，包括大馬。
「我們相信外資將會逐漸重返馬股，尤其是當全球股市變得越來越不穩定。所以，抗跌、低高貝他(beta)的市場或許將吸引投資者，以便將投資風險多元化。」（这句有道理。）高貝他是波動性的指標。

分析員也指出，投資者除了尋找抗跌市場，以取得更高的投資回酬的同時，令吉增值的潛能（这我认同。），也成為吸引投資者的附加條件。

回顧外資對馬股興致缺缺的原因，黃氏星展投行分析員指出，與區域同業比較，大馬的盈利成長比較緩慢；馬股市值規模較小，只有2870億美元(9758億令吉)；較低的成交量流通速度。海外投資者「避開」馬股，可從非常不活躍的交易活動看出來，外資在馬股的交易活動僅佔1月至9月交易總值的25%。同時，由外資持有的季度投資組合呈淨流出狀況(07年第3季開始)，而外資持股率則停留在5年來最低的水平。（低到不能再低就是要升！）

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