雪州水務資產整合新進展：加速合併‧收購價或調高‧計劃月底前完成
大馬財經
財經焦點 2009-06-11 18:30
市場盛傳，聯邦政府與州政府最近重新洽談雪州水務資產整合計劃已取得進展。 （圖：星洲日報)
（吉隆坡）市場盛傳，聯邦政府與州政府最近重新洽談雪州水務資產整合計劃已取得進展，當中包括可能調高收購雪州水務資產的代價，並有意在6月底前完成重組的決心。
據悉，雪州政府可能調高商業高峰（PUNCAK,6807,主板基建計劃組）的購價至每股高達4令吉，其餘兩個私人水供雪河公司（SPLASH）與ABASS財團的估價則暫時未明。
雪州水務資產整合計劃的洽談一度陷入僵局，如今洽商死灰復燃至為關鍵，可避免雪州水供公司（SYABAS）有意調高雪州水費高達37%。
成立聯合小組輔助洽商
大馬研究透露，雪州政府已同意新估值方案，預計未來1至2週提出獻議，收購目標沒有改變，即雪州水供、商業高峰私人有限公司（PNSB）、雪河公司與ABASS財團。
大馬研究披露，過去數週，聯邦政府與雪州政府已密切展開數項會議。據悉，雙造成立一支聯合工作小組輔助洽商的事宜，出席會議的代表來自國家水供服務委員會（SPAN）、水務資產管理公司（PAAB）及4家雪州的私人水務個體。
州政府官員週三（6月10日）已會見ABASS財團，預訂本週將接見金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）旗下的雪河公司。商業高峰旗下的商業高峰私人有限公司（PNSB）的會談則安排在下週。
大馬研究指出，如果雪州政府成功率領此項整合計劃，以雪州政府為靠山的雪州柏朗桑（KPS,5843,主板貿服組）將根據新的營運與維修模式，在一個全方位的架構下，統一所有4家私人水務個體，根據估計，此舉或提昇其價值至3令吉88仙。
收購價調高對4特許權公司有利
不過，聯昌研究對雙方的“重新洽談成果”感到訝異，因聯合委員最新剛成立。
聯昌研究說，自2月13日提呈初步獻議後，雪州政府的收購進展緩慢，預料由聯邦政府通過水務資產管理公司最終領導此項收購計劃的機率也很高。
“目前，州政府似乎有意在6月底前出擊勝利，這可能出現背對背交易，即水務資產管理公司或收購特許權公司的貸款或債券，這是正面的發展，也是特許權公司較早駁回建議的主要原因。”
聯昌研究補充，更誘人的收購價，對所有4家特許權公司應當有利，即使是由水務資產管理公司承擔特許權公司的貸款或債券也是積極的。
“若成功收購4家特許權公司，對水務業來說是重大的里程碑，雪州政府或通過雪州投資集團（KDEB）控制的特別用途工具管理所有的水務業務。”
大馬研究：水務股保持中和
鑒於詳情未明，大馬研究對水務股保持“中和”，惟相信代價是一倍的賬面值，這也是聯邦政府為靠山的水務資產管理公司早前收購柔佛SAJ控股水務資產的代價，並以此作為參考。
代價料為一倍賬面值
大馬研究建議“買進”潛在收購目標的商業高峰，商業高峰也是雪州政府在一項全方位架構下合併州內數個水供的中心。
至於商業高峰大股東會否接受每股4令吉的獻議，仍有待觀察，因該股已接近4令吉零5仙的合理價。
大馬研究建議“持有”雪州柏朗桑，並待整合洽談更明確後考慮重估，目前合理價為2令吉20仙。
聯昌研究：售雪河有利金務大
聯昌研究表示，商業高峰的指標價每股介於3令吉50仙至4令吉，相等於14億至16億令吉的收購價，而脫售雪河公司對金務大有利，因可以收購及派發特別股息。
聯昌研究建議“短線買進”商業高峰，目標價為3令吉40仙，也推薦“短線買進”從隧道工程受惠的怡保工程（IJM,3336,主板建築組）及從脫售雪河公司得利的金務大。
以金務大持有雪河公司40%股權估算，10億至20億令吉的潛在獻購，將退回4億至8億令吉給金務大。
雪州柏朗桑或崛起成最大營運者
“雪州柏朗桑或崛起成為單一最大的營運者，對JAKS資源（JAKS,4723,主板建築組）有利，因提高其機率從水管採購、冷岳2及雪州無營收水源計劃中受惠。”
聯昌研究保持“短線買進”水務股，最近頒發的13億令吉水務輸送隧道予日本清水建設株式會社（Shimizu），是水務基本建設的重要旅程碑。
水務股節節高升
水務股週三已激起市場的購興，特別是雪州柏朗桑最為價量齊升，今日（週四，6月11日）則輪到商業高峰領航，在傳聞收購價調高至4令吉後，該股一度急攀逾10%至8個月新高。
商業高峰早盤一度猛衝3令吉26仙的最高水平，激揚10.51%，近中午稍回吐些許賺利，但仍企穩於3令吉20仙上下徘徊，下午以3令吉18仙報收，漲23仙或7.8%。
雪州柏朗桑一度揚升至2令吉28仙，其他如金務大、怡保工程等也頗有斬獲。
以消息捉股是有一定的风险，但也并非无可为，senseCents就是个中好手。重要的是要快快快，赚些赢头小利就走人。但我常要看看基本因素，因为忙，有时没时间monitor, 一买错就完了，其实我这样做是错的。忙就不能捉这些。除非捉在超低处。
以上消息。。。puncak, kps, khsb, jaks,gamuda, ijm,yli 都有些关联。
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