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星期六, 八月 08, 2015

分享锦集:小孩与青蛙•冷眼

分享锦集:小孩与青蛙•冷眼

 
刚从英国度假归来,就读到陈金阙先生的大作《遥想冷眼的股市行情》,其中一段提到我的投资组合在网络出现。
 
“就算冷眼前辈(不敢当)大人有大量,不引以为忤,他的家人可能甚以为然,毕竟世风日下,盗贼横行,如果冷眼的身家资产被公然在网络上公开,虽然不能完全作准,却有一定根据,万一被盗贼盯上,可大大不妙,这大概是他近年来深居简出,更不办公开讲座,以免被有心人对相(上)吧。”

这段话可说是一语中的。
 
投资组合被公开
 
自从我的投资组合被人用电脑搜集,在网络上曝光后,我的家人惴惴不安。
 
我告诉自己,该是搁笔的时候了。
 
这两年来,接到一些团体的邀请,包括来自东马的,我都一概谢绝,原因在此。
 
我们居住在一个无法令人感到安全的社会环境,谁也不知道何时何处会被人盯上,惹上麻烦。
 
如果你是我,你会为了虚名,而置你心爱的家人的安全于不顾吗?
 
那些被利用的资料,出自年报。
 
年报是人人都可以在股票交易所网站中找到的,谁都可以读到,原无秘密可言,若分散来看,不会有问题。
 
若刻意集中形成焦点,就可能制造错误的印象,万一被别有居心者利用,可大大不妙。
 
我相信将我的组合曝光的人,并无恶意,只是好奇而已。
 
曾经读过一则这样的寓言:一个小孩不断的向青蛙抛石子,青蛙跳来跳去躲避,小孩觉得有趣,抛得更多,青蛙一面跳一面喊:“小孩啊,请不要再抛了,抛石子对你是好玩,对我是可以致命的。”

我觉得我就是那只青蛙。
 
自从被网络仁兄抛石头后,我的家人就提心吊胆,深恐被人盯上,我承受了沉重的压力,只希望借销声匿迹,让“抬举”我的小孩“忘我”,不再将我“游街示众”。
 
但我错了,小孩不但没有停止之意,反而变本加厉,竟然按月向我“用刑”,还洋洋得意的说什么点击率暴增,而在这边厢,我的精神受尽干扰。
 
一番好意被利用
 
我不明白,在投资上表现比我卓越的大师级人物不胜枚举,为什么不搜集他们的组合,却相中我的组合呢?这不是有意刁难我又是什么呢?
 
四十年来,我独沽一味,只写股票投资,不写别的,唯一的目的是要跟大家分享我的投资心得,我是在浪费了许多岁月,又交了不少“学费”之后才“悟道”的。
 
真的是诚心诚意跟大家分享我的心得,希望大家少走一些冤枉路,少交一些学费。
 
扪心自问,用心良苦,虽然在这期间,挨了一些冷箭,听到一些冷言冷语,然而自己既然问心无愧,也就一笑置之。
 
然而,当家人的安全可能受到威胁时,就不是可以一笑置之那么简单了。
 
那种精神上的干扰,不是笔墨所能形容的,你们怎能把快意建在别人的痛苦上呢?在快意之余,也该设身处地的为别人想一想吧。
 
公开他人隐私不可取
 
请不要以什么“黑箱作业”为借口而肆意的搜罗别人的隐私,难道200多万组合没有在网络出现的股友,都是在“黑箱作业”吗?
 
请高抬贵手,不要再提我的组合,行吗?
 
我真不希望再受到干扰,使我能专心致意,花一年半载再写一本书,跟大家分享我的新投资心得,如何?
 
如果你们认为公开我的组合,可以帮助大家投资的话,那就错了,因为:
 
资料或已过时
 
当我的名字出现在年报时,已是明日黄花了。我可能早已把股票脱售,如果大家跟着进行投资的话,可能未得其利,先受其害。
 
我一向的作法是做足功课后才买进,但买进后有新的资讯出现,发现作了错误判断,或是形势已改变,就绝不恋栈,马上脱售,这是股票投资者应做的工作。
 
但是,年报已付印了,我的名字还是出现在年报中,将我的组合放在网络中,你虽无害读者之心,读者却可能因你而亏蚀。
 
买入价格有异
 
有些股票,我已持守多年,买价甚低,名字在年报出现时,股价已上升了一大截,已不再便宜了,如果有人利用网络的资讯投资,股市稍为回调已蒙受亏蚀,对网友没好处,对我亦不公平。
 
选股未必正确
 
我的选择也未必是正确的。老实说,虽然浸淫股市数十年,仍觉火候不够,工夫仍未到家。
所以,虽已年逾古稀,眼力也差了,仍不断的进修,不断的思索,希望能更上一层楼,这是吃力的工作,更何况精神受到干扰呢。
•冷眼


星期五, 十一月 14, 2014

分享锦集:宁愿错过,不愿买错

分享锦集:宁愿错过,不愿买错

在93.98%小股东的支持下,马航下市,已成定局。
 
27仙的收购价是否公平,现在来讨论,已没有意义。
 
马航的小股东,损失惨重,他们的愤怒,可以理解。但是,除了接受收购献议之外,他们别无选择。
 
其中有小股东,在多年前以每股8令吉买进马航,持守多年,如今忍痛以27仙脱手,损失之惨,令人不忍卒“听”。
 
股价与业绩成正比
 
这名小股东的投资失利,令人同情,也说明了买错股票的严重后果,以及长期投资未必赚钱。
有些投资者,由于资金是自己长期不会被动用的储蓄,所以,他可以无限期的投资下去,所买股票,即使下跌,他也不理会,因为他有一个错误的信念:只要他有能力长期收藏,总有一天,他会赚钱。
 
但是,他忘记了他所买的,是公司的股份,如果公司经营不善,长期亏蚀的话,他的股份,有可能有一天会一文不值,如马航。
 
因为股票的价值,是跟公司的业绩成正比的,赚钱越多,股票价值越高,同样的,亏蚀越多,价值越低。
 
选股是投资成败关键
 
是的,我一向主张长期投资,但是,我这“长期投资”,附带一个条件,那就是所投资的公司,必须有良好的盈利表现,没有这个条件就不值得长期投资。
 
我收藏了一本1973年的“公司手册”,当时的上市公司,现在泰半已面目全非,不是消失无踪,就是被削资重组,股东都蒙受亏损。
 
这说明了:
①除非公司盈利有改善,否则的话,无论持股多久都不可能赚钱。
 
②选股是投资成败关键,如果所选股票,是属于难以赚钱的企业,如马航,即使你有三头六臂,也不可能赚钱。
 
③三十多年前的公司,大部分已销声匿迹,以及马航的下市,说明管理投资组合的重要性。
 
买股前没有做功课,买进后又置之不理,对企业及其行业的变动,漠不关心。这样的投资,要在股市赚钱,难矣哉。
 
研究后脱售马航股票

犹记在很久很久以前(忘记确实日期),我也曾是马航的股东,记得当时政府以每股约8.30令吉,将马航私营化。
 
我当时也好像一般人的想法,作为大马国家航空公司,有政府作后盾,马航肯定有前途,既然大股东敢以8.30令吉收购马航的股票,作为散户,以每股6令吉购买(当时的股价为6令吉),不是很合算吗?
 
如果6令吉买进不能赚钱,那么8.30令吉买进的大股东怎能赚钱呢?
 
不要忘记,当时的马航,是一家盈利颇佳的公司,有基本面的支撑。
 
我以每股6令吉买进一些马航,持守了几个月,股价始终在6令吉上下徘徊,不进不退。
 
我心里感到不踏实,就对航空这个行业,作了较为深入的研究,我发现两个事实:
 
不考虑投资航空股

第一,除了新航,全球的上市航空公司,没有一家有特出的表现。我想:马航能鹤立鸡群吗?
我的结论是:不大可能。
 
第二:航空业竞争白热化,大家都以削价促销机票,企图争夺更大的市场分额,而成本却因油价上升而高居不下,这样的生意,能赚钱吗?
 
没后悔错过亚航

在发现以上的事实之后,我马上脱售马航股票,略有亏损.
 
不但如此,我从此不考虑投资航空股,因为全球几乎没有一只航空股是蓝筹股。
 
但是,这个决定也使我付出代价,那就是当亚航上市后,前景看俏,股价在1.20令吉的价格徘徊了很久,股票研究机构纷纷推荐买进,我都无动于衷,结果失去了一个赚钱机会。
 
因为后来亚航股价一度冲破3.50令吉,现在仍站稳2令吉。
 
但是,我没有后悔错过亚航,因为我选择“宁愿错过,不愿买错”的投资理念。
 
短期投资更难赚钱
 
既然长期投资未必赚钱,那么,是不是短期投资就可以赚钱?
 
答案是:事实证明短期投资更难赚钱。投资期限越短,风险越高,长期玩“对敲”(CONTRA)的人,赚钱的相信不会超过10%。
 
这是我询问多名资深股票经纪后所得到的答案,如果有一种方法,99%的人不能赚钱,你能吗?
 
为什么还要去做?既然长期未必能赚,短期又难赚,那么,散户岂不是不应该投资股票?
 
贴身跟进公司进展
 
然而,事实证明的确有人,而且有不少人,从股市赚到钱。
 
否则的话,雇员公积金局、保险公司、单位信托,甚至官联企业,就不会将巨额资金投入股市,因为他们都有专才管理,没法赚钱他们不会去参与股市。
 
我研究股票几十年,在股市东征西讨数十载,所得到的结论是,只要你根据基本面,以合理的价格,买进有合理盈利,合理股息,财务稳健而又有成长潜能的公司的股份(股票),是可以赚钱的。
 
还有,你必须贴身跟进你的公司进展。根据业绩作出买进,持有或脱售的决定,根据事实与数据,不是根据谣传来决定,你可以在股市找到许多赚钱的机会。
 
股票投资是非常个人化的,只有你自己才知道哪一种哪一只股票最适合你投资。别人的意见或推荐只可参考,不可照单全收。
 
你必须知道,钱是必须由你自己去赚的,别人没有替你赚钱的义务,所以,如果你要在股市有作为,你必须花时间和精神去研究,再研究,思考,再思考,股票投资之路是漫长和寂寞的,绝无捷径可循。
 
长期投资短期操作

我一向的投资方法是:长期投资,短期操作。
 
所谓“长期投资”,是指在买进股票时,是准备长期收藏,由于准备长期收藏,所以,绝不买没有基本面支撑的股票。
 
所谓“短期操作”,是在买进后,贴身跟进企业及股价变化,如果股价在短期内大幅度窜升,三年后的目标,在短短的几个月内就达到,股值已被高估,不值得投资下去,我会卖掉。
 
如果我认为还有上升的空间,或者潜能未出尽,我会卖掉一部分,以削低成本,使剩下的部分,成本奇低,甚至是免费的,周息率(D/Y)奇高,然后继续持握下去,我以此法,处理星光资源(SKPRES)的投资。
 
如果买进后盈利未达标,或股价下滑,我会尽所有的能力,挖掘所有相关公司或行业的资料,检讨投资策略。如果发现当初的投资决定可能有错,考虑不够周全,持守下去有风险,即使有亏损,我也会沽光所有股票,我以此法,处理在柔佛珍(JOHOTIN)的投资。
 
如果我持有股份的公司,营收和盈利持续成长,几乎从无间断,我会紧握其股票不放,我用此法,持守丰隆金融集团(HLFG))超过十年。
 
股价须与基本面挂勾

无论是长期投资,或是短期操作,都不可离开基本面。股价必须与基本面挂勾,必须根据基本面来衡量股价是被高估或低估,如此作出投资决定。
 
你心里必须有一把“价值”的尺。这把尺就是基本面,舍弃基本面,孤立看待股价,根据股价的波动幅度来作出投资决定,是大部份散户所犯的错误,而这种错误所付出的代价是惨重的。
 
坚持基本面,坚守价值底线,造次必于是,颠沛必于是,股市风险于我何有哉!



星期日, 十一月 09, 2014

分享锦集:不买无基本面股票(下篇)还是买份南洋,舒服的阅读。

 

分享锦集:不买无基本面股票(下篇)

 
股市投资要坚持一个原则:
绝不买没有基本面的股票。
 
惟有具备强稳基本面的股票,长期持有,价值才会与日俱增;万一你买进后,熊市出现,你持守下去,在牛市重临时,由于所持股票,价值已上升,则在股市回弹中,其弹升幅度,可超越大势。
 
如果你所持股票,具有强稳的基本面,股价跌得越低,你可以放心买进更多,以拉低成本,提高胜算。
 
如果你在买进时,价值已被低估了。当股价跌得更低时,不是被低估得更利害吗?参股的成本越低,越是本小利大,为什么不敢加码?暴跌后不敢加码买进,多数是因为功课做得不够,不了解其价值,心里没有底。只看股价,不看价值,不理会基本面的投机者,不可能在股市投资成功。
 
但要切记,只有具备强稳基本面的股票,才可加码买进,没有基本面的股票,买得越多,亏得越惨,最后可能血本无归,慎之,慎之!
 
不敢加码就不应买

如果在股价崩溃后,你不敢加码买进,一开始就根本不应该买进该股。
 
如果你做足功课,对上市公司瞭如指,知道个别股票的价值,在股市下跌时,就有信心坚守你手中的股票,或是乘低吸购,买进好股。
 
如果平时不做功课,对股票的价值一无所知,股市逆转时就会因为恐惧而不敢买进,失去投资良机。
 
基本面强股票特征
1.有合理的盈利
2.有合理的股息
3.有适度的成长
4.财务稳健

5.股价合理

买股票就是买股份
 
买股票就是买公司的股份,买公司的股份就是参股做生意,参股做生意的惟一目的是赚钱,公司不赚钱,我们为什么要参股呢?所以,你买进的股票一定要有合理的盈利,不赚钱的公司的股票,千万不要买。
 
没股息不要买
 
参股做生意,总希望公司赚钱后,将部份盈利分给股东,使股东有收入。有些公司钱是赚到了,只是以保留资金作为发展之类的借口,不分股息给股东,有违当初股东投资的意愿。
 
所以,没有派发股息的公司的股票,最好不要买,以免在股市下跌后,你长期持守,却什么也得不到。
 
其实,注重股息,除了现金收入外,更重要的是此类公司通常都长期盈利稳定,风险较低。对于不肯花时间去研究股票的投资者,尤其重要,因为可以避开许多陷阱。
 
假如你没有时间或是不会研究股票的话,坚持只买具备第②点,即“有合理股息”的股票,最少可以减少一半买错股票的风险。
 
适度成长保持盈利
 
第③点“有适度的成长”:企业的经营成本,与日俱增,如员工需要加薪,租金可能上升……等,一个没有成长的企业,很难维持盈利,更不要说增加了。盈利下降,就无法保持派息,股价也会每况愈下。
 
即使公司有盈利,又派发股息,但如果没有成长,股价表现也往往逊于大势。
你的投资,很难增值,中钢(CSC)就是一个典型例子。
 
有适度成长(moderate growth)的企业,长期持有其股票,多数可以取得可观的回酬。
有了盈利、股息和成长,还要有强稳的财务状况,企业才经得起经济风暴的考验,股票才值得买进。
 
买此类企业的股票,可以高枕无忧。
 
负债不高现金流强
 
“财务强稳”的一个特征,是负债不过高,而现金流量强劲。
 
有些公司不但没有负债,而且还持有大笔现金,财务稳如泰山,则即使公司业务偶然受挫,也必能安渡难关。这类公司,也有能力攫取新的投资机会,将企业推向一个新的高峰。
 
现金为王
 
从消极角度看,长期拥有大量现金,被视为企业主没有充分利用资源,以加速企业盈利的增长。
 
但从积极的角度看,此类股票具有强韧的生命力,经得起暴风雨的吹袭,“现金为王”,此言不虚。
 
我发现一些上市公司,有盈利,有股息(不高),也有成长。可是庞大的负债,始终高居不下,而“应收账款”也总是有增无减。在经济前景模糊不清,股价又偏高的情况下,我劝大家对此类外强中干的公司,避之则吉。
 
有了盈利、股息、成长、财务也稳健。如果股价太高,也不可购买。购买价值被高估的股票,等于购买几年后的价值。
 
现在买进,不是一项好的投资,健力士英格(GAB)肯定是最棒的蓝筹股,具备了作为优质股的所有条件。但是,假如你在去年年中时,以22令吉买进的话,就不是明智的投资。现在该股跌至13令吉,投资者损失不赀。
 
所以,即使是好股,也要股价合理才值得买进。
 
10倍本益比
 
所谓合理的股价,我的标准是10倍的本益比(PER)。
不过,这10倍是否合理,还要取决于公司的成长。如果成长较高,而且相当稳定,10至15倍的本益还是可以被接受,如果没有成长的话,10倍的本益比已属偏高,应该在8倍以下才可买进。
 
5条件定选股成败
 
后“量化宽松”时代的股票投资策略:①绝不借钱买股票;②不买过份冷门的股票;③坚持只买基本面强稳的股票。
 
经过了5年的养育,这只小公牛已由“童牛”长成“成年牛”,没有人知道何时会变成“老牛”。
 
跟5年前相比,投资者现在想在股市赚钱,肯定要有更高的智慧。
 
“选股”将是成败关键。所选股票,必需符合以上5个条件。
 
美国“量化宽松”退场后,欧洲经济可能衰退,日本决定推出“量化宽松”,欧盟也对“量化宽松”跃跃欲试。
 
利率走势难以捉摸,股市前途充满变数,惟有拥有明确投资策略的投资者,才能在这种环境中有所作为。
 
有一点是肯定的:股市没有免费的午餐,有一分耕耘,才有一分的收获。
 
(完)
冷眼


 


星期六, 十一月 08, 2014

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