TMC盈利展望穩定
投資致富 2009-02-24 21:46
讀者胡先生問：
TMC生命科學（TMCLIFE,0101,主板貿服組）前景如何？值得累積持有嗎？
答：自開設Tropicana醫藥中心以及去年12月轉板至主板以來，TMC生命科學就引起市場的矚目，惟儘管股價滑落至誘人水平，但其新醫藥中心或需更長的消化時間，分析員維持“中和”評估。
TMC生命科學的營業額及凈利自2001財政年以來，每年皆告上揚，營業額也連續第8年告走高，儘管2008上半年的凈利幾乎已確定首次走跌，主要因Tropicana醫藥中心的營運開銷走高，相信盈利可從2009財政年開始恢復。
這間公司的生育服務營運盈利賺幅從2004至2006財政年企穩50%以上，僑豐研究認為，若不包括業務擴充的其他開銷，營運盈利賺幅在2007及2008財政年應可維持50%以上水平。
新醫藥中心消化期超預期
公司的盈利驅動力，主要來自Tropicana醫藥中心提供的婦科及兒童新服務、新醫藥中心吸引龐大的外國病患者、醫生數目至2010年將增至80位，直接創造更高的營收、印尼的商業網絡積極擴充、胚胎植入前遺傳學診斷的營業額配合生育服務需求的增加而改善、認購式的保健計劃，5年創造4200萬令吉、在Tropicana醫藥中心開設後，幹細胞業務預計轉佳、以及胚胎移植高成功率，可以比美英美頂級胚胎移植中心，也維持長期穩定的盈利成長。
該行認為，TMC生命科學最大的隱憂，是Tropicana醫藥中心的消化期超出預期的6個月。
“鑒於是新醫藥中心，營運開銷大幅增長，能是吸引大批的海外新病患者，是決定消化期的關鍵因素。”
該行估計，營運盈利賺幅將從45.5%下滑至2008財政年的僅17.3%，2009財政年將恢復至32.7%。
生育服務市場穩定成長
此公司2008及2009財政年盈利自去年1月以來已分別下調58.5%及36%。
該行說，生育服務市場保持穩定成長，因年齡介於20至44歲的一群約1030萬人，大部份皆面對不孕的問題，若10%不孕，表示大約50對配偶不孕，平均人口每年增加2%，也表示不孕有數也與日俱增。
TMC生命科學更是大馬生育服務市場的佼佼者，佔大馬試管嬰兒3分1的市場。
再者，此公司也落力爭取國內外更多病患者，而東盟旅遊醫藥每年增長20至30%，遠比普通旅遊的4-6%成長率高，對前景也有利。
星洲日報／投資致富／投資問診室‧2009.02.23
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